«Ястребиный» спич Джерома Пауэлла по итогам январского заседания FOMC подрезал золоту крылья. Председатель ФРС дал понять, что Центробанк повысит ставку по федеральным фондам в марте и не исключил возможности как ее роста сразу на 50 б.п., так и ужесточения денежно-кредитной политики на нескольких последовательных встречах Комитета подряд. В результате выросли доходность казначейских облигаций и доллар США, что обычно создает неблагоприятную среду для драгметалла.
По мнению 34 экспертов Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов, средняя цена на золото в 2022 будет близкой к текущей и составит $1801,9 за унцию после $1798,6 в 2021. Вместе с тем разброс между самым «бычьим» и самым «медвежьим» прогнозом составляет впечатляющие $650. Degussa ожидает увидеть анализируемый актив по $2280 за унцию, так как ФРС внесет лишь косметические изменения в ставку по федеральным фондам, а реальная доходность казначейских облигаций США останется отрицательной. Напротив, Natixis прогнозирует падение драгметалла до $1630 на фоне агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики Федрезервом и другими центробанками мира и замедления инфляции в США с 7% до 2,8%.
Любопытно, что тремя главными драйверами изменения котировок XAUUSD эксперты LBMA называют ставки, инфляцию и волатильность рынка. В то время как COVID-19 и геополитическая напряженность не так важны как ранее.
Таким образом, дальнейшая судьба золота зависит от динамики инфляции, реакции на нее со стороны Федрезерва и финансовых рынков. В частности, рынка облигаций США. В преддверии релиза данных по американской занятости за январь на нем наблюдается затишье. Часть инвесторов считают, что доходность 10-летних бумаг продолжит ралли в направлении 2,25%, другие же, напротив, полагают, что CPI замедлятся сами по себе и ФРС не придется так агрессивно ужесточать денежно-кредитную политику, как в настоящее время ожидается.
Динамика золота и доходности облигаций США
Поддержку «быкам» по XAUUSD оказывает приток капитала в ориентированные на золото ETF, который в январе составит 42 т, а также некоторое ослабление доллара США. Поклонники американской валюты были разочарованы спичами чиновников FOMC, ни один из которых не поддержал идею повышения ставки по федеральным фондам сразу на 50 б.п. в марте. Даже такой «ястреб», как президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, считает, что помочь такие действия ФРС не смогут. Лучше просто поднять затраты по займам на 25 б.п. на заседаниях в марте, мае и июне.
«Быки» по доллару США опасаются слабой статистики по американскому рынку труда за январь. На Forex ходят слухи, что занятость вне сельскохозяйственного сектора может уйти в минус на фоне сложной эпидемиологической обстановки в Штатах. Если этого не произойдет, «американец» вернет расположение инвесторов, а драгметалл вновь попадет в волну распродаж.
Технически отбой от скользящих средних или прорыв справедливой стоимости на $1790 за унцию усилят риски активации паттерна «Акула» с таргетами на $1760 и $1740. Сформированные от уровня $1835 шорты держим и периодически наращиваем.
Золото, дневной график
