Пара евро-доллар в начале дня обновила трёхмесячный хай, достигнув отметки 1,1484. Казалось бы – всё складывалось в пользу дальнейшего развития северного движения. Евро укреплялся по всему рынку на фоне ястребиного настроя ЕЦБ, а индекс доллара демонстрировал обратную динамику, опускаясь к основанию 95-пунктной отметки. Как говорится, ничего не предвещало беды – у покупателей eur/usd были все шансы подобраться к 15-й фигуре, подтвердив силу северного движения. Но жизнь внесла свои коррективы, усложнив и без того непростой ребус фундаментального характера. Январские Нонфармы оказались на стороне доллара, позволив медведям eur/usd напомнить о своём существовании. Пара отступила от границ 15-й фигуры, но при этом не продемонстрировала затяжной спад. Трейдеры явно обескуражены сегодняшним результатом, поэтому не могут определиться с вектором движения цены.
Сюжетная линия по паре евро-доллар действительно полна неожиданностей. Буквально вчера единая валюта получила мощную 200-пунктную поддержку со стороны Европейского Центробанка. Регулятор наконец-то обеспокоился рекордным ростом инфляции в еврозоне. Кристин Лагард согласилась с тем, что инфляция в еврозоне останется высокой «дольше, чем предполагалось ранее». В то же время она акцентировала своё внимание на негативных последствиях высокой инфляции: снижение доходов граждан, спад потребительской активности и снижение объёма инвестиций.
Однако при этом глава ЕЦБ не сказала главного: готов ли регулятор приступить к повышению процентной ставки? Отвечая на соответствующие вопросы журналистов, она сказала, что любое решение относительно ставки будет зависеть от поступающих макроэкономических данных. На повторный уточняющий вопрос по этой теме Лагард также де-факто не ответила. Но при этом она не стала повторять замусоленную фразу о том, что ЕЦБ в этом году не станет ужесточать монетарную политику. Собственно, данный фактор и стал решающим для евро: на рынке пришли к выводу, что глава ЕЦБ озвучила молчаливое согласие с ястребиным сценарием.
Сегодня масла в огонь подлили и репортёры информационного агентства Reuters. Ссылаясь на осведомленные (но анонимные) источники в Центробанке, они заявили, что регулятор готов приступить к активным действиям уже на мартовском заседании. Особенно – если февральская инфляция окажется в «зелёной зоне». Правда, речь идёт не о повышении ставки. Для начала Европейский Центробанк планирует ускорить сворачивание программы APP. Согласно декабрьскому решению ЦБ, APP после завершения РЕРР будет составлять 40 миллиардов евро в месяц во втором квартале, 30 миллиардов – третьем и 20 миллиардов – в четвёртом квартале. Очевидно, что в марте ЕЦБ ускорит темпы сворачивания программы.
Что касается процентной ставки, то здесь инсайдов нет, но зато есть предположения экспертов. В частности, по мнению валютных стратегов Deutsche Bank и Goldman Sachs, Европейский Центробанк решится на этот шаг уже в сентябре этого года и повторно вернётся к этому вопросу в декабре. В результате чего по итогам 2022 года ставка по депозитам вырастет до нулевого значения. Стоит признать, что это наиболее ястребиный прогноз среди всех остальных, но он отражает общий настрой среди трейдеров. «Молчаливость» Кристин Лагард была воспринята слишком серьёзно, по принципу «отсутствие отрицания = согласие». По крайней мере, к таким выводам пришли многие аналитики валютного рынка.
Но безоблачная погода для покупателей eur/usd длилась недолго. Ведь Федрезерв также намерен ужесточать монетарную политику, причём с гораздо большей вероятностью и гораздо агрессивней. Джером Пауэлл не исключил вариант повышения ставки на каждом заседании в этом году. Но при этом он «привязал» данный вопрос к основным макроэкономическим индикаторам, прежде всего в сфере рынка труда и инфляции. И сегодня состоялся первый экзамен для доллара, который был успешно пройден. Январские Нонфармы в большинстве своём не разочаровали – некоторые компоненты превысили прогнозные уровни, тогда как декабрьские показатели были пересмотрены в сторону повышения.
Итак, все почти все компоненты сегодняшних Нонфармов вышли в «зелёной зоне». Количество занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 467 тысяч (при прогнозе роста на 110 тысяч). В частном секторе экономики индикатор подскочил до 444 тысяч (при прогнозе роста на 150 тысяч). К слову, позавчера был опубликован провальный отчёт ADP, который вышел на отметке -330 тысяч. Как видим, в данном случае можно говорить о существенной раскорреляции, которая была интерпретирована в пользу доллара. Не разочаровали и темпы роста зарплат. Сегодняшние цифры (0,7% м/м и 5,7% г/г) дополнили недавние инфляционные релизы. Выросла и доля экономически активного населения – до 62,2%. Это лучший результат с апреля 2020 года. Немного подкачал заглавный показатель: уровень безработицы вырос до 4,0%, тогда как большинство экспертов были уверены, что он останется на уровне декабря, то есть на отметке 3,9%. Но данный нюанс не испортил общую картину, тем более что некоторые показатели предыдущего месяца были пересмотрены в сторону увеличения – согласно обновлённым данным, количество занятых в несельскохозяйственном секторе в декабре выросло на 510 тысяч (первоначальная оценка – 199 тысяч).
Другими словами, сегодняшний релиз позволяет говорить о том, что Федрезерв на мартовском заседании сохранит ястребиную позицию относительно перспектив ужесточения монетарной политики. Данный факт усилил позиции американской валюты по всему рынку, хотя именно в паре с евро гринбек чувствует себя наиболее неуверенно. Покупатели eur/usd контратакуют и не позволяют продавцам развить безапелляционный южный импульс. Плюс ко всему – «пятничный фактор», который не позволяет объективно оценить текущую ситуацию.
На следующей неделе станет ясно, куда склонится чаша весов: трейдеры либо «поверят» в гипотетическую вероятность повышения ставки ЕЦБ, либо «вернутся» к доллару, в союзниках которого более прямолинейный Федрезерв. Сегодня открывать какие-либо торговые позиции рискованно. Как видим, пара eur/usd вначале дня подскочила к многонедельному хаю 1,1484, затем обновила лоу на отметке 1,1418, но в итоге зафлетила в районе цены открытия. Участники рынка не могут определиться с вектором движения цены, тем более в преддверии выходных. В таких условиях целесообразней всего занять выжидательную позицию – по крайней мере до понедельника, когда станет ясно, в чью сторону качнётся маятник.
