Техническое заседание ФРС США в понедельник не привело ни к каким неожиданным действиям, чего слегка опасались инвесторы. Рассмотрены вопросы состояния кредитного рынка и произведена переоценка его перспектив в связи с предполагаемым поднятием ставки в марте. Вероятность того, что ФРС на ближайшем заседании поднимет ставку сразу на 0.5%, снизилась до 33%, это должно несколько успокоить рынки.
В то же время чиновники ФРС продолжают вербальные интервенции. Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард повторил в эфире CNBC свой призыв к ФРС поднять учетную ставку на 100 базисных пунктов к июлю, глава ФРБ Канзаса Эстер Джордж вновь заявила о том, что ФРС следует повышать ставки вне запланированных заседаний и начать распродажу облигаций из своего портфеля. Эти выступления поддерживают общий ястребиный фон по доллару, хотя инвесторы, как показал отчет CFTC на прошлой неделе, не спешат его покупать.
Апрельские фьючерсы на золото на трехмесячном максимуме, нефть впервые с 2014 г. поднялась выше 96 долл. за бочку, все это указывает на слабость доллара, который поддерживается на текущий момент во многом риторикой чиновников ФРС и искусственным нагнетанием геополитической напряженности.
NZDUSD
Стало немного более ясно, почему РБНЗ не спешит со ставками, несмотря на рекордный рост инфляции, хотя еще полгода назад казалось, что по темпам нормализации РБНЗ будет опережать другие центробанки. На этой неделе Stats NZ опубликовала данные индекса цен на проживание домашних хозяйств (HLPI) за четвертый квартал. Эти данные аналогичны индексу потребительских цен (ИПЦ), но HLPI предоставляют подробную информацию о том, как рост стоимости жизни влияет на различные домохозяйства. Данные показывают, что в последние годы во всех домохозяйствах наблюдался значительный рост стоимости жизни.
В 4 квартале общая стоимость жизни выросла на 5.2%, это немного ниже чем инфляция (+5,9%), но позволяет понять, что если РБНЗ в попытке ослабить растущее инфляционное давление начнет поднимать ставку, но домохозяйства с крупными задолженностями, а таких много, будут испытывать значительные проблемы с покрытием расходов.
На текущей неделе будут получены данные по ценам на продукты питания, аренду и жилье, если будет отмечен устойчивый рост, то у РБНЗ не останется выхода кроме как поднимать ставку, но если рост замедлится, то это снизит и ожидания рынка по ставке. В любом случае нужно исходить из того, что опережающего роста доходности уже нет и спрос на активы Новой Зеландии останется невысоким, что исключает и сильный рост спроса на NZD.
На фьючерсном рынке без перемен, чистая короткая позиция по NZD сократилась за отчетную неделю на 87 млн, до -689 млн, как видим, никаких покупок со стороны инвесторов нет. Расчетная цена не растет.
Как мы и предполагали неделей ранее, киви удержался выше локального минимума 0,6520, но для роста также не нашел оснований. Возможен откат вверх, ближайшие сопротивления 0.6810/20, но более вероятно продолжение торговли в диапазоне.
AUDUSD
Несмотря на рост цен на сырье, австралийский доллар продолжает оставаться под давлением. Отчет CFTC показал, что чистая короткая позиция не уменьшилась за прошедшую неделю, а даже увеличилась на 436 млн, до -6,127 млрд, это сильный медвежий перевес. Расчетная цена показывает первые признаки завершения падения, это дает шанс на коррекционный откат.
Учитывая более быстрое, чем прогнозировалось, восстановление экономики, прогнозы по росту ставки смещаются на конец 2022 г., это слабый бычий фактор для аусси, который сам по себе ничего не решит, неопределенность остается слишком высокой, и РБА в темпах нормализации будет заметно отставать от ФРС.
AUD продолжает торговаться ближе к середине медвежьего канала, вероятность пробоя поддержки 0,70 и движения далее к 0,6760/70 остается высокой, это на текущий момент наиболее вероятный сценарий. Возможный коррекционный рост ограничен зоной 0.7290/0.7300, попытки роста логично использовать для продаж.
