Доминирующими темами на рынках остается приближение даты заседания ФРС, на котором будет дан старт циклу ужесточения монетарной политики, а также геополитическая напряженность вокруг Украины, нагнетаемая с не вполне неясной целью, но имеющая вполне определенные последствия.
Президент США Байден убежден, что Россия вторгнется на Украину в ближайшие дни. Поскольку руководство России отрицает подготовку такого вторжения, можно предположить, что в ближайшие дни произойдет масштабная провокация, которая изменит геополитическую картину на европейском континенте.
Фондовые рынки США и Европы закрылись в пятницу на отрицательной территории, однако страны АТР, вопреки ожиданиям, торгуются разнонаправленно, то есть риски роста напряженности игроки не считают высокими.
Недельные данные CFTC отражают дальнейшее ослабление бычьих настроений по доллару США, совокупная длинная позиция снизилась за отчетную неделю на 1.301 млрд, до 7.164 млрд, это минимум с августа 2021 г.
Ряд членов ФРС выступили с комментариями. Глава ФРБ Нью-Йорка Уильямс готов начать цикл повышения ставок, но не видит оснований начинать сразу с +0,5%. Брейнард выступила после Уильямса, из ее позиции следует, что она настроена на 7 повышений в текущем году, глава ФРБ Чикаго Эванс подтвердил общий настрой, но без какой-либо конкретики. По всей видимости, ключевыми событиями нужно считать предстоящее выступление Дж.Пауэлла в Конгрессе 2 и 3 марта, где он представит полугодовой отчет о кредитно-денежной политике. Если, конечно, информация об итогах этих слушаний уйдет в СМИ в полном объеме.
Предполагаем, что доллар сегодня останется под небольшим давлением, но активность будет снижена в связи с тем, что банки в США закрыты в связи с празднованием Дня Президентов.
EURUSD
Инфляционное давление в еврозоне продолжает нарастать. Цены производителей в Германии выросли в январе на 2.2% (прогноз 1.5%), в годовом исчислении рост +25%, что чрезвычайно много, и нет никаких сомнений, что часть этого роста перейдет и на потребительскую инфляцию. Разрешение кризиса с цепочкой поставок ожидается не ранее лета, сегодня же внимание будет направлено на отчеты PMI. Если отчеты покажут хорошие темпы восстановления деловой активности, то это увеличит шансы на то, что ЕЦБ приступит к нормализации монетарной политики «скорее раньше, чем позже» и вызовет рост спроса на евро.
Чистая длинная позиция по евро выросла за отчетную неделю на 1.214, добравшись до 6.756 млрд, это максимум с августа. Нагнетание геополитической напряженности в Европе пока не дает результата, расчётная цена продолжает рост, что означает общий бычий настрой по евро, реализация которого пока блокируется.
Евро пытается реализовать бычий настрой, поддержка 1.1309 все же устояла, предполагаем, что попытки подняться выше будут продолжены. Ближайшая цель – граница канала 1.1440/50, далее 1.1480/1500.
GBPUSD
Объем розничных продаж в январе вырос на 1.9%, или 9.1% г/г, оба показателя выше прогнозов и усиливают рост инфляционных ожиданий. Аналитики NIESR предполагают, что инфляция достигнет максимума в апреле 2022 г. в диапазоне 5.9%-6.2%, но не исключают и того, что инфляция может подняться до 7% и продержаться вблизи этого уровня до октября.
Изменений по позиции Банка Англии пока нет, в среду глава BoE Бейли выступит в парламенте Великобритании и, вполне вероятно, сообщит что-то конкретное, после чего рынки могут изменить свои прогнозы по ставке. Пока же исходим из того, что доминирующим сценарием остается ястребиный, а фунт, соответственно, имеет перед долларом некоторое преимущество.
Недельное изменение по фунту +913 млн, вновь сформирована бычья позиция +189 млн, перевес минимальный, можно скорее говорить об нейтральном позиционировании. В то же время расчетная цена продолжает движение на север, поскольку наблюдается повышенный спрос на фондовом рынке Великобритании, который и формирует спрос на фунт. Расчетная цена выше текущего спота и выше долгосрочной средней, что дает основания рассчитывать на продолжение роста.
Фунт предпринимает попытки возобновить рост, предполагаем, что цель 1.3750 будет достигнута в самое ближайшее время, далее цель 1.3830/40.
