Утром в среду повышенная волатильность рынков сохраняется. Заявление президента Украины Зеленского о том, что Украина «в ближайшем будущем» не стремится в НАТО, а также готовность обсуждать статус двух отколовшихся республик, привело к небольшому всплеску позитива, но ненадолго. Как только Джо Байден объявил, что США запретят импорт российских энергоносителей, как сырьевые товары вновь рванули вверх, а фондовые индексы вернулись в красную зону.
Торговый баланс США продолжает сваливаться в пропасть, в январе дефицит вырос с 82 млрд до 89.7 млрд, и надо полагать, что очередной виток санкционной войны никак не поспособствует его улучшению.
В четверг будет опубликован отчет по инфляции в США за февраль, прогноз уже составляет 7.9%, и, возможно, реальный результат его перекроет, учитывая экстремальный рост цен на бензин. По мере приближения даты заседания ФРС вопросов всё больше, поскольку рост инфляции требует действий, а замедление экономического роста – прямо противоположных действий. Угроза стагфляции всё ближе.
USDCAD
Банк Канады, как и ожидалось, приступил к нормализации кредитно-денежной политики, повысив ключевую ставку на 0.25% до 0.5%. Решение Банка Канады было принято сразу после публикации экономических данных за четвертый квартал 2021 года, которые показали, что канадская экономика выросла на 6,7% в годовом исчислении за квартал и на 4,6% за год в целом. Рост был обеспечен сектором производства, который по сути вытянул вверх позитивные данные по ВВП даже на фоне относительно низких расходов домохозяйств и замедления покупок.
Глава BoC Маклем заметил на итоговой пресс-конференции, что начало цикла повышения позволит воздействовать на внутренние причины инфляции, а вот что касается внешних причин, то здесь возможности Банка крайне ограничены.
В дополнение к повышению ставок Банк Канады начнет нормализацию своего баланса, который раздулся до более чем 20% ВВП в результате крупномасштабной покупки ГКО. На весь процесс сокращения баланса отводится срок около двух лет. В целом можно сказать, что заседание BoC является уверенно бычьим фактором для луни.
Чистая длинная позиция по CAD вновь выросла, недельное изменение +385 млн, бычий перевес +1,11 млрд, расчетная цена уверенно уходит вниз.
Макроэкономическая картина в целом в пользу CAD, но геополитическая напряженность, по всей видимости, сейчас более весома, и даже взрывной рост цен на сырьё канадцу не помогает. Прорыв из сходящегося треугольника вверх делает актуальной цель 1.2950/60, далее 1.3020. В то же время нужно исходить из того, что фундаментальная картина в пользу CAD, поэтому снижение эскалации быстро приведет к развороту UADCAD на юг.
USDJPY
9 марта Кабмин Японии опубликовал вторую предварительную оценку ВВП за 4 квартал, рост реального ВВП пересмотрен в сторону понижения на 1.3%. Если сравнивать темпы роста ВВП с допандемическим 2019 годом, то динамика такая – в 2020 г. ВВП упал на 4,5%, поэтому рост на 4.6% от 2020 г. означает лишь возврат на уровень предыдущего года, то есть экономика Японии является слаборастущей экономикой.
Дефицит платежного баланса резко вырос до 1.11 трлн иен, это худший показатель с марта 2014 г. Очевидно, что если безумие на сырьевых рынках продолжится, а причин ждать улучшения в общем-то и нет, то платежный баланс пойдет дальше вниз, а иена продолжит слабеть. Ясно, что в таких условиях ожидать об Банка Японии каких-то действий по нормализации монетарной политики не приходится.
Чистая короткая позиция за отчетную неделю вновь выросла до 7.476 млрд, медвежий перевес значительный. Расчетная цена выше долгосрочной средней.
Прогноз о возможном снижении USDJPY не оправдался, по состоянию на утро 9 марта наблюдается слабый бычий перевес. Предполагаем, что в ближайшее время состоится попытка пройти сопротивление 116.35, однако для сильного движения особых причин нет.
