Ряд представителей Совета управляющих Европейского центрального банка все еще с оптимизмом смотрят в будущее, заявляя, что военная спецоперация на территории Украины вряд ли приведет к серьезному замедлению экономического роста еврозоны, даже несмотря на высокую вероятность роста потребительских цен и санкции, о которых уже устали все говорить.
«В настоящий момент я не ожидаю стагфляции, хотя геополитические последствия повысят уровень инфляции и немного ослабят экономический рост», — заявил член Совета управляющих Европейского центрального банка Йоахим Нагель. По его словам, в настоящее время «нет никаких признаков» совместного роста заработной платы и цен.
В своем интервью Нагель также затронул принятые на прошлой неделе решения ЕЦБ ускорить завершение программы покупки активов, но добавил, что необходимо сохранять гибкость в отношении сроков повышения процентной ставки, что будет хорошим и сбалансированным подходом в сложившейся ситуации. «Я считаю очень важным, чтобы мы не брали на себя предварительных обязательств во времена высокой неопределенности, а оставались гибкими, — сказал он.
Управляющий Бундесбанком также отметил, что следует учитывать высокую инфляцию в еврозоне, в связи с чем необходимо держать в поле зрения нормализацию денежно-кредитной политики. Отвечая на вопрос о риске чрезмерного роста доходности государственных облигаций в случае ухудшения экономической ситуации, Нагель сказал, что это решается путем изменения фискальной политики. «Денежно-кредитная политика не должна защищать правительственные долговые обязательства, по крайней мере, до того момента, пока доходность находится ниже уровня, который наблюдался до пандемии коронавируса», — сказал он.
Еще один член Совета управляющих Европейского центрального банка Пабло Эрнандес де Коса также сделал ряд подобного рода заявлений, отметив, что геополитическая неопределенность может оказать давление на экономику еврозоны.
Однако по каким-то своим причинам он рассчитывает на быстрое снижение инфляции в ближайшие годы, даже несмотря на то, что в краткосрочной перспективе цены взлетят вверх. Видимо, урока, полученного от пандемии коронавируса, когда все в один голос заявляли о том, что все под контролем, а по факту мы видим инфляцию, подбирающуюся к 6,0% в еврозоне, оказалось недостаточно. Тогда тоже все европейские политики указывали на «временный фактор», который должен сам по себе «рассосаться» после завершения пандемии. Вышло совсем наоборот.
Пабло Эрнандес де Коса считает, что принятое на прошлой неделе решение ЕЦБ ускорить сворачивание стимулирующих мер поддержки и сохранить гибкость в отношении процентных ставок является идеальным. В ходе интервью де Кос также отметил, что наблюдаемый экономический шок увеличивает вероятность так называемого двойного эффекта, который может продолжить поддерживать инфляцию на высоком уровне.
Это очевидно само по себе, так как рабочие требуют более высоких зарплат из-за резкого роста цен, в том числе цен на энергоносители. Что будет дальше с ценами на топливо, никто не знает. Это создает еще большую неопределенность. Некоторые эксперты в этой области считают, что продержись нефть выше 100 долларов за баррель еще несколько месяцев — и экономика еврозоны будет иметь «бледный вид и сломанные ноги». С этим сложно поспорить, когда из-за небольшого скачка цен на топливо уже начинаются забастовки, а грузоперевозчики объявляют о банкротстве, сокращая рабочие места и повышая зарплаты тем, кто остался, тем самым еще больше подстегивая инфляцию.
Федеральная резервная система повысила процентные ставки на четверть процентного пункта
Первый прогресс в переговорах России и Украины
В Аргентине недовольны соглашением правительства с МВФ в части криптовалют
Но по мнению де Коса, который считается одним из наиболее консервативно настроенных членов Совета управляющих и который также возглавляет Центральный банк Испании, негативные последствия от всего происходящего в данный момент могут быть очень незначительными, особенно в краткосрочной перспективе и в условиях, когда экономика еврозоны находится в хорошей форме. Де Коса считает, что работодателям необходимо договариваться о сохранении заработной платы на прежнем уровне, что может помочь предотвратить более быструю инфляцию. Только вот станет ли кто-то договариваться – большой вопрос. Как говорится: «денег нет, но вы держитесь».
Что касается технической картины пары EURUSD
Евробыки пробились выше 1.1000 и сейчас нацелились на 1.1060, что сохраняет спрос на торговый инструмент. Геополитическая напряженность вокруг России и Украины немного ослабла, а заседание Федеральной резервной системы прошло довольно спокойно, что может привести к дальнейшему росту рисковых активов. Покупателям евро необходимо закрепление выше 1.1060, что позволит продолжить коррекцию к максимумам 1.1120 и 1.1165. Снижение торгового инструмента будет встречено активными покупками в районе 1.1020. Однако ключевым уровнем поддержки остается область 1.0960.
Что касается технической картины пары GBPUSD
Покупатели фунта проявили себя после недавнего крупного падения пары и сейчас сосредоточены на сопротивлении 1.3190. Возврат под контроль и этого диапазона позволит рассчитывать на более мощную коррекцию пары — в районы 1.3240 и 1.3275. Однако перспективы роста ограничены предстоящим заседанием Банка Англии, на котором будет объявлено об изменениях в денежно-кредитной политике. Как поведет себя рынок в этой ситуации — полная загадка, поэтому рекомендую занять выжидательную позицию и пересидеть всю волатильность и неопределенность, ожидаемую в ближайшие дни. Если уходим ниже 1.3120, то давление на торговый инструмент возрастет. В таком случае можно ожидать падения к 1.3080 и выход торгового инструмента к минимумам: 1.3030 и 1.2970.
