Вооруженный конфликт в Украине свел на нет все модели межрыночного анализа, позволяющие прогнозировать динамику USDRUB. От каких факторов нынче зависит курс рубля? От цен на нефть? Но Brent не так давно пребывала на многолетних максимумах - российская валюта погрузилась на историческое дно. От глобального аппетита к риску и динамики фондовых индексов США? Лучшее двухдневное ралли S&P 500 c апреля 2020 на фоне уверенности Джерома Пауэлла в силе американской экономики никак не тронуло «медведей» по анализируемой паре. От динамики всего класса активов развивающихся стран? Но там Россия однозначно худшая из худших и сама задает им направление.
В частности, инвесторы только и делали, что обсуждали, сможет ли страна заплатить $117 млн процентных платежей по двум выпускам облигаций. До истечения срока Москва грозила погасить долги в рублях, хотя такой опции в условиях эмиссии не было. Рейтинговые агентства трубили о неизбежном дефолте и вспоминали историю 1998, когда неспособность РФ выполнять свои обязательства аукнулась банкротством крупного американского фонда Long-Term Capital Management. Затем зараза перекинулась на Юго-Восточную Азию и обернулась масштабным кризисом. Ранее Россия отказывалась платить по своим долгам после революции в 1918.
$117 млн – капля в море по сравнению со $170 млрд активов, которыми владели в РФ иностранцы до того, как страна ввела войска в Украину. Потенциальный дефолт государства вызывает много вопросов относительно способности местных компаний погасить свои рублевые и долларовые обязательства на $90 млрд. Впрочем, Москва заявила, что оплатила счета, а если операция не будет проведена американским банком-контрагентом, то виноваты в этом будут только санкции.
При прогнозировании дальнейшей динамики котировок USDRUB нынче трудно рассчитывать не только на нефть и аппетит к риску, но и на монетарную политику – традиционно сильнейший драйвер курсообразования на Forex. ЦБ РФ ответил на ослабление рубля из-за событий в Украине валютными интервенциями и резким взлетом ключевой ставки с 9,5% до 20%, однако в моменте это не произвело на инвесторов никакого эффекта. Тем не менее тот факт, что курс стабилизировался, может свидетельствовать, что свой вклад в этот процесс Банк России внес.
Динамика ключевой ставки и российского рубля
Что дальше будет происходить с рублем? Даже я, отъявленный оптимист до начала военной операции, нынче вынужден констатировать – ничего хорошего. Текущая стабилизация USDRUB связана со слухами о прогрессе в переговорах Москвы и Киева. Якобы сторонами разработан документ на 15 пунктов, включая прекращение огня. Но на самом деле к компромиссу по поводу территориальной целостности будет прийти очень сложно. Чем дольше российские войска находятся в Украине, тем выше вероятность расширения санкций.
Технически на недельном графике USDRUB отработал анонсированный в предыдущем материале паттерн «Три индейца». При этом о переломе восходящего тренда речи, конечно же, не идет. Следовательно, отбой от пивот-уровней на 104,9, 99,8 и 97,6 имеет смысл использовать для покупок.
USDRUB, недельный график
