Вчера председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что Центральный банк готов поднять процентные ставки на полпроцента на своем следующем заседании, но при условии, что это будет необходимо. Если посмотреть на инфляцию в США, которая продолжает бить 40-летние рекорды, а также на цены на энергоносители, которые могут привести к рецессии в экономике США – очевидно, что агрессивная политика ФРС по борьбе с инфляционным давлением не заставит себя долго ждать.
Вчерашний более агрессивный тон в отношении сдерживания инфляции со стороны Джэрома Пауэлла сильно отличается от того, который он использовал всего несколькими днями ранее, рассказывая о дальнейших планах Центрального банка по денежно-кредитной политике. По всей видимости, новые внутренние данные о состоянии экономики заставили главу ФРС выступить с подобного рода заявлениями, чтобы подготовить рынки к планируемым более агрессивным изменениям. Неудивительно, что перед его вчерашним выступлением, прощупывая рынок с подобного рода заявлениями, выступали другие представители ФРС.
Напомню, что на прошлой неделе ФРС повысила ключевую процентную ставку на четверть пункта на своем заседании, положив конец двум годам почти нулевой стоимости заимствований. Также в Центральном банке сигнализировали о еще шести повышениях подобного рода в этом году – т. е. на каждом последующем заседании. Пауэлл указал, что повышение на полпункта может быть рассмотрено уже в ходе заседания, которое пройдет 3-4 мая. «Если мы придем к выводу, что уместно действовать более агрессивно, мы без проблем поднимем процентную ставку более чем на 25 базисных пунктов уже на ближайшем заседании», — сказал Пауэлл в речи под названием «восстановление стабильности цен» перед Национальным комитетом. На вопрос о том, что сейчас мешает это сделать, Пауэлл ответил однозначно – ничего. Он также отметил, что такое решение не обсуждалось, но признал, что это возможно, если инфляционное давление вырастет намного больше, чем ожидается. Многое, как это уже принято в последнее время, теперь будет зависеть от поступающих данных. «Мои коллеги и я вполне можем прийти к выводу, что нам нужно действовать быстрее», — сказал он.
Как я отмечал выше, вчера Пауэлл был более ястребиным, чем на пресс-конференции после встречи на прошлой неделе, указав, что, если инфляция продолжит расти, он бы предпочел более агрессивные темпы ужесточения. На прошлой неделе он занимал более выжидательную позицию.
Рыночная реакция не заставила себя долго ждать: доходность казначейских облигаций резко возросла, поскольку инвесторы увеличили ставку на то, что ФРС повысит стоимость заимствований на полпункта в мае, чтобы противостоять самой высокой инфляции за 40 лет. Многие ведущие экономисты также расценили эти комментарии как ястребиный сигнал и теперь ожидают, что ФРС повысит процентные ставки на 50 базисных пунктов как на майском, так и на июньском заседаниях. На оставшихся встречах Центральный банк может замедлить агрессивность политики и будет действовать по плану, повышая ставку лишь на 25 базисных пунктов. В Goldman также видит повышение ФРС на 50 базисных пунктов на майских и июньских заседаниях.
Глава ФРС также затронул тему вторжение России в Украину, которое усугубляет инфляционное давление за счет повышения цен на продукты питания, энергоносители и другие товары. Но как бы американские политики ни обвиняли Россию в высоких ценах на бензин в США, очевидно, что дело далеко не только в этом. «Повышается риск того, что продолжительный период высокой инфляции может привести к нежелательному повышению долгосрочных ожиданий, что подчеркивает необходимость оперативных действий комитета», — отметил Пауэлл. Пауэлл также охарактеризовал экономику как очень сильную и хорошо подготовленную для того, чтобы выдерживать более высокие процентные ставки. Согласно прогнозу, опубликованному на прошлой неделе, ожидается экономический рост в этом году на уровне 2,8%. Председатель ФРС также заявил, что политики больше не ждут значительных перебоев в цепочках поставок, что должно частично снизить инфляционное давление.
Но, несмотря на агрессивный тон замечаний Пауэлла, он сохранил оптимизм в отношении мягкого приземления экономики после внесения изменений в денежно-кредитную политику и период сверхнизких процентных ставок. «Мягкие посадки экономики являются обычным явлением в денежной истории США», — сказал он. «Спешу добавить, что никто не ожидает, что мягкое приземление будет простым в нынешних условиях».
Совсем недавно один из управляющих Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер также заявил, что Центральному банку, возможно, придется пойти на более агрессивные повышения процентных ставок на 50 базисных пунктов в этом году, чтобы обуздать инфляцию. Хотя он проголосовал за повышение ставки всего на 25 базисных пунктов из-за неопределенности, связанной с вторжением России в Украину, Уоллер отметил, что, по его мнению, ФРС, возможно, вскоре придется действовать более резко. «Я действительно выступаю за ускоренное повышение ставок, потому что нам нужно более активно бороться с ценами, если мы хотим повлиять на инфляцию в конце этого, а также встать на правильный курс в следующем году», — сказал он. «Я считаю, что несколько более крупных повышений процентных ставок на 50 базисных пунктов на одном или нескольких собраниях в ближайшем будущем будет правильным решением».
В дополнение к повышению ставок Уоллер сказал, что, ФРС необходимо в ближайшее время начать сокращать свой баланс, который и так раздут до неприличных размеров. Баланс Центрального банка составляет чуть более 9 триллионов долларов, и официальные лица заявили недавно, что начало его сокращения начнется в «ближайшее время», не уточнив, в какое именно.
Что касается технической картины пары EURUSD
Евробыки ничего не сумели предложить вчера и сейчас решили не форсировать события. Геополитическая напряженность вокруг России и Украины остается достаточно высокой, и перспективы дальнейшего укрепления рисковых активов постепенно сходят на нет. Учитывая агрессивность политики ФРС, лучше всего ставить на дальнейшее укрепление доллара. Покупателям евро необходим возврат выше 1.1010, что позволит продолжить коррекцию к максимумам: 1.1050 и 1.1090. Дальнейшее снижение торгового инструмента будет встречено активными покупками в районе 1.0950. Однако ключевым уровнем поддержки остается область 1.0910.
Что касается технической картины пары GBPUSD
Британский фунт уже провалился в район поддержки 1.3130, и медведи явно нацелены на ее пробой. Голубиная риторика Банка Англии на прошлой неделе поставила британский фунт вновь в сложное положение по отношению к доллару США. Теперь быкам нужно думать над тем, как защищаться дальше. Ближайшая крупная поддержка просматривается только в районах 1.3090 и 1.3040. Говорить о возобновлении бычьей коррекции можно будет только после пробоя выше 1.3170, что приведет к моментальному рывку фунта к максимумам: 1.3210 и 1.3250.
Рекомендую для ознакомления:
Рост агрессивности ФРС будет оказывать поддержку американскому доллару в ближайшее время
