Чем дольше длится военная операция в Украине, тем больше шансов увидеть, что к американо-британскому эмбарго в отношении российской нефти присоединится Европейский союз. Если так, то прогноз МЭА о сокращении предложения черного золота на 3 млн б/с из-за санкций против Москвы может стать реальностью, что оказывает поддержку «быкам» по Brent.
Североморский сорт растет на протяжении нескольких дней благодаря опасениям, что в скором времени Германия и Венгрия перестанут сопротивляться идее запрета импорта российской нефти и ЕС, наконец, реализует планы по эмбарго. По мнению Москвы, это стало бы настоящей катастрофой для всего рынка нефти, и в первую очередь для Европы. Американцы смогли бы справиться, а вот европейцы стали бы жить существенно хуже, их экономике грозила бы рецессия. Россия утверждает, что существенные скидки на Urals, которая с начала вооруженного конфликта торгуется в среднем по $95 за баррель, позволяют ей находить покупателей. Если их не будет в Европе, страна-экспортер черного золота перебросит баррели в Азиатско-Тихоокеанский регион.
На самом деле из 4,4 млн б/с, которые Россия экспортировала с 1 по 15 марта, 2,7 млн б/с шли на Запад по трубопроводам через Балтийское и Черное море. Остальные – в Китай и другие страны на Востоке.
Следует отметить, что шок предложения связан не только с возможным эмбарго ЕС в отношении российской нефти. Нападение боевиков-хуситов, поддерживаемых Ираном, на объекты нефтяной структуры в Саудовской Аравии сокращает добычу и экспорт черного золота из этой страны. Кроме того, по оценкам JBC Energy, разница между запланированным и фактическим объемом добычи со стороны ОПЕК+ в феврале составляла 800 тыс. б/с, а в марте возрастет до 1,15 млн б/с. Это будет способствовать развитию бэквардейшн на рынке нефти и росту котировок Brent.
Динамика бэквардейшн на рынке нефти
Безусловно, слухи о присоединении ЕС к американо-британскому эмбарго в отношении российской нефти будоражат рынок и подталкивают цены на черное золото вверх, однако нужно признать, что инвесторы зациклены на «бычьих» новостях и совершенно игнорируют «медвежьи». Для них важнее услышать новость о готовности Китая расширить монетарные стимулы, чем прогноз Rystad Energy о потенциальном сокращении глобального спроса на 2 млн б/с из-за вооруженного конфликта в Украине, санкций против России и инфляции.
Не будем забывать про исторические связи Brent и доллара США. Активы двигаются в противоположном направлении, однако в настоящее время агрессивное повышение ставок ФРС, включая возможное увеличение затрат по займам сразу на 50 б.п. на одном из ближайших заседаний FOMC, поддерживает американскую валюту, но мало волнует нефть.
Технически на дневном графике североморского сорта продолжает быть активным паттерн «Всплеск и разворот с ускорением». Неспособность «медведей» по Brent взять штурмом трендовую линию Вступительной стадии свидетельствует об их слабости. Если «быки» сумеют удержаться выше линии тренда Стадии всплеска вблизи $115, это позволит нарастить сформированные из области $97-98 за баррель лонги.
Brent, дневной график
