Американская инфляция в годовом выражении превысила 8-процентную отметку – впервые за последние 40 лет. В последний раз индекс потребительских цен находился на этой высоте в далёком 1981 году. В марте 2022 года показатель снова оказался на отметке 8,5% (г/г). Стержневой индекс, без учета цен на продукты питания и энергоносители, также продемонстрировал рекордный рост, добравшись до 6,5% в годовом исчислении. По сравнению с февралем цены в марте выросли на 1,2% (в месячном выражении) – это самый сильный темп роста с сентября 2005 года. Годовая инфляция в Штатах растёт шестой месяц подряд. Наиболее резкий рост цен за год был зафиксирован на флотский мазут (скачок сразу на 70,1%), за ним следует бензин (+48%). Стоимость еды (для дома и вне дома) увеличилась почти на 9% в годовом исчислении.
Такая динамика обусловлена несколькими причинами. Среди основных – это геополитическая нестабильность в Восточной Европе, резкое подорожание чёрного золота, вспышка коронавируса и частичный локдаун в Китае, системные сбои в цепочках поставок, рост потребительского спроса на фоне ограниченного предложения. Все эти причины так или иначе связаны друг с другом, поэтому в результате образовался так называемый идеальный шторм. Ещё в конце прошлого года многие члены ФРС были уверены в том, что инфляция в 2022 году будет сбавлять обороты, особенно во втором полугодии. Регулятор не спешил с ужесточением параметров монетарной политики, указывая, в частности, на эффект низкой базы и на временный характер инфляционного роста. На сегодняшний день ситуация кардинально иная.
Теперь большинство членов Федрезерва выступают за более агрессивные темпы повышения процентной ставки в этом году относительно тех намерений, которые были озвучены в январе. Ещё на мартовской встрече многие представители Комитета по открытым рынкам допускали вариант 50-пунктного повышения ставки «на одном или нескольких заседаниях». Об этом свидетельствует протокол данной встречи. В целом в этом году так называемое «ястребиное крыло» ФРС значительно расширилось. К традиционным и последовательным «ястребам» (таким как Буллард) примкнули экс-центристы и даже некоторые «голуби». О более агрессивных темпах повышения ставки заговорили, в частности, Уоллер, Дейли, Баркин, Местер, Брейнард. Глава американского регулятора Джером Пауэлл также достаточно недвусмысленно заявил о реализации более жёсткого сценария, дабы высокий уровень инфляции не укоренился.
Можно долго спорить о том, насколько своевременно регулятор отреагировал на инфляционный бум, но факт остаётся фактом: Федрезерв готов повысить процентную ставку сразу на 50 пунктов уже на майском заседании. Более 80% опрошенных агентством Reuters экспертов выразили свою уверенность в этом. Более того, почти 60% из них заявили о том, что ФРС увеличит ставку на такую же величину и по итогам июньской встречи. И ещё один немаловажный нюанс: недавно глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли подтвердила, что ФРС может начать сокращать баланс уже в следующем месяце. Возвращаясь к протоколу мартовского заседания, нужно напомнить, что Федрезерв готов реализовать «более быстрые» темпы сокращения размера баланса, чем в период 2017-2019 годов. В протоколе указано, что регулятор начнёт сокращать активы на балансе Центробанка с шагом в 95 миллиарда долларов в месяц (35 миллиардов в ипотечных ценных бумагах и 60 миллиардов в гособлигациях США). Для сравнения можно отметить, что в 2017-2019 годах масштабы составляли 50 миллиардов долларов в месяц, причем для доведения до этого таргета Федрезерву понадобилось около года.
Другими словами, сегодняшний релиз послужил ещё одним аргументом для усиления позиций долларовых быков по всему рынку. Укреплению гринбека также способствует и внешний фундаментальный фон. Сегодня прозвучали достаточно тревожные сигналы относительно перспектив переговоров между Россией и Украиной. По словам президента РФ Владимира Путина, украинская сторона отошла от своих договоренностей в Стамбуле, и теперь переговорные стороны «опять вернулись в тупиковую для себя и для всех ситуацию». Стоит отметить, что подобные сигналы уже поступали и ранее – и со стороны главы МИД России Сергея Лаврова, и со стороны представителя президента Турции. Они в той или иной форме говорили о том, что переговорные группы ещё далеки от финальных договорённостей. Сегодняшнее заявление российского президента стало подтверждением тому, что переговорный процесс явно забуксовал.
Такой фундаментальный фон способствует дальнейшему снижению пары eur/usd. Медведи сейчас осаждают важнейший уровень поддержки 1,0850, который соответствует нижней линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1. Поэтому на данный момент короткие позиции рискованны, несмотря на приоритет южного сценария. Необходимо дождаться ценового прорыва. Преодоление таргета 1,0850 откроет путь к уровню поддержки 1,0805 (годовой минимум) и потенциально – в область 7-й фигуры.
