Пара евро-доллар медленно, но уверенно сползает к основанию 8-й фигуры. Последние инфляционные отчёты, которые были опубликованы в США, играют на стороне гринбека, усиливая позиции долларовых быков. Также в «союзниках» у доллара – геополитические факторы и ястребиные намерения большинства членов ФРС. Европейская валюта в свою очередь находится под гнётом множества проблем, которые не позволяют ей организовать даже минимальную контратаку. Южный тренд в силе: на протяжении последних двух недель пара снизилась более чем на 300 пунктов. Поэтому тестирование 7-й фигуры является лишь вопросом времени.
Учитывая такую диспозицию, говорить о переломе тренда в среднесрочной перспективе не приходится. Однако покупатели eur/usd в ближайшее время всё же могут организовать «коррекционное контрнаступление», особенно если завтрашнее заседание Европейского Центробанка предоставит соответствующий информационный повод. Такой сценарий вполне вероятен, особенно на фоне рекордного роста инфляции в еврозоне и усиливающихся слухов о том, что ЕЦБ решится на первое повышение процентной ставки уже в этом году. Одни эксперты называют в качестве временного ориентира сентябрь, другие – декабрь, но суть от этого не меняется. Сам факт ястребиных намерений со стороны ЕЦБ окажет ситуативную поддержку евро. Если Центробанк допустит первый шаг в этом направлении в рамках текущего года, единая валюта получит временную поддержку, а пара eur/usd сможет уйти на коррекцию.
Однако здесь необходимо отметить, что северные откаты по паре априори носят ненадёжный характер. Во-первых, рынок в большинстве своём закладывает в цены два повышения ставки до конца текущего года. Такие ожидания стали актуальны после последнего инфляционного релиза, который отразил рост индекса потребительских цен в еврозоне до 7,5%. Это очередной исторический рекорд – максимальное значение показателя за всю историю наблюдений, то есть с 1997 года. При этом стержневой ИПЦ подскочил до трёхпроцентной отметки.
Очевидно, что европейский регулятор уже не сможет проигнорировать этот «инфляционный бум», в очередной раз повторив мантру о том, что рост ключевых индикаторов носит временный характер. Но судя по предшествующей риторике представителей ЕЦБ, любое ужесточение политики европейского ЦБ в этом году будет исключительно в разрезе прекращения его программ QE. Большинство представителей Центробанка не решаются говорить о перспективах повышения ставки в обозримом будущем, за исключением, пожалуй, Хольцманна, Казимира и Шнабеля.
И здесь необходимо уяснить один простой момент: если вся «ястребиность» ЕЦБ завтра сведётся к анонсированию более раннего завершения программы количественного смягчения, евро окажется под сильнейшим давлением. Более того, на мой взгляд, единая валюта не получит поддержки и в том случае, если регулятор гипотетически допустит вариант повышения ставки во второй половине текущего года. Этот сценарий уже частично заложен в текущие цены, поэтому особого эффекта не произведёт. Только если европейский регулятор «приблизит» возможную дату первого повышения ставки до июня-июля, тогда – вполне вероятно – евро получит определённую поддержку, в том числе и в паре с долларом.
Но и в этом случае рассчитывать на перелом тренда eur/usd не стоит. Любые коррекционные откаты по паре целесообразно использовать как повод для открытия коротких позиций, с первой целью 1,0805 (ценовой минимум года, который сейчас совпадает с нижней линией индикатора Bollinger Bands на дневном графике), преодоление которой откроет путь в область 7-й фигуры.
Ведь не стоит забывать, что единая валюта находится под гнётом многих фундаментальных факторов – политического и экономического характера. Во-первых, российско-украинские переговоры на данный момент зашли в тупик. Об этом говорят всё чаще, и на самом высоком политическом уровне. Поэтому геополитическая нестабильность в Восточной Европе будет и дальше служить якорем для евро. Энергетический кризис, который надвигается на европейский регион, также не способствует росту единой валюты, хотя и способствует усилению инфляции.
Во-вторых, европейские инвесторы внимательно наблюдают за политическими событиями во Франции. Напомню, что по итогам первого тура президентских выборов «в финал» вышли Эммануэль Макрон и Марин Ле Пен. Второй тур состоится 24 апреля и на данный момент интрига здесь сохраняется. С одной стороны, предварительные социологические опросы отражают лидерство Макрона (согласно одному опросу, соотношение 54%/46%, согласно другому опросу – 52%/47%). Но с другой стороны, разрыв не так уж и велик – ситуация может кардинальным образом измениться после проведения публичных дебатов. В любом случае, гипотетически возможная победа Ле Пен - это ещё один фактор давления на евро. Да, соперница Макрона отказалась от идеи возвращения к франку и отказалась от вывода страны из состава ЕС. Но вместе с тем она намерена добиться того, чтобы эта европейская структура «эволюционировала», превратившись в Союз Наций, не связанный общими законами Евросоюза. Если в преддверии второго тура поддержка Ле Пен будет расти среди французов, европейская валюта будет и дальше терять свои позиции.
Таким образом, короткие позиции по паре eur/usd по-прежнему находятся в приоритете, даже если апрельское заседание Европейского Центробанка окажется на стороне евро. Основная цель – 1,0805.
