Сегодня в центре внимания участников рынка находится заседание ЕЦБ (подробно мы писали об этом в нашем вчерашнем обзоре). Его решение по процентным ставкам будет опубликовано в 11:45 (GMT). От ЕЦБ не ждут неожиданных решений: вероятнее всего, текущие параметры его кредитно-денежной политики останутся без изменений. Наибольший интерес для инвесторов будет предоставлять пресс-конференция, которая начнется в 12:30. В ее ходе возможен всплеск волатильности не только в котировках евро, но и на всем финансовом рынке, если руководители ЕЦБ сделают неожиданные заявления. В предыдущие годы по итогам некоторых заседаний ЕЦБ и последующих пресс-конференций курс евро менялся на 3%-5% за короткое время.
Если ЕЦБ предпочитает пока сохранять свою политику мягкой, то другие крупнейшие мировые центральные банки уже приступили к ее ужесточению. Опережающими темпами в этом направлении будет двигаться, вероятно, ФРС.
Опубликованные во вторник инфляционные индикаторы, которые вновь указали на ускорение инфляции в США, достигшей в марте новых максимумов за последние 41 год, почти не оставляют руководителям ФРС никаких шансов, чтобы не ускорить темпы ужесточения кредитно-денежной политики центрального банка.
Согласно представленным Министерством труда данным, годовой индекс потребительских цен (CPI) в марте вырос до 8,5% (против 7,9% в феврале), максимального значения за 41 год. Как показывают данные, CPI рос наиболее быстрыми темпами с декабря 1981 года. Значение 8,5% более чем в 4 раза превышает целевой уровень ФРС. В месячном выражении CPI вырос на 1,2% (с 0,8% в феврале), что стало рекордным ускорением с сентября 2005 года.
Доллар снизился после публикации инфляционных показателей по США, т.к. участники рынка посчитали, что ФРС может не справиться со столь сильным ускорением инфляции. Сегодня доллар вновь снижается, в то время как фьючерсы на индекс доллара DXY торгуются в данный момент вблизи отметки 99.66, снизившись с внутринедельного максимума 100.52, достигнутого во вторник, который, в свою очередь, соответствует новому 23-месячному максимуму. Если снижение доллара продолжится, то эту неделю индекс DXY закроет на негативной территории.
Очевидно, что если руководители ФРС не будут предпринимать более решительных действий, чтобы укротить ускоряющийся рост инфляции, то дальнейший рост доллара, как ожидали многие экономисты, может застопориться. Участники рынка уже учитывают в ценах еще 6 повышений процентной ставки ФРС в этом году, причем допускают также 2 или 3 повышения сразу на 0,50%. Тем не менее мы видим, что доллар прекратил свой рост после публикации во вторник свежих инфляционных показателей по США. Становится очевидным, что такого ужесточения кредитно-денежной политики ФРС становится уже недостаточно для дальнейшего укрепления доллара и роста индекса доллара DXY.
В то же время вчерашнее заседание Банка Канады, которое завершилось повышением процентной ставки на 0,50% (до 1,0%), оказалось позитивным фактором для CAD, который, между прочим, входит в корзину из 6 основных валют индекса доллара DXY, составляя примерно 9,1% (на евро приходится 57,6%).
"Скачки цен на нефть, природный газ и другие товары усиливают инфляцию по всему миру. Перебои с поставками ... также еще больше усугубляют текущие проблемы и снижают деловую активность. Данные факторы являются ключевыми в контексте пересмотра прогноза Центробанка по инфляции в сторону повышения", — заявили в Банке Канады.
Теперь в банке ожидают, что инфляция в этом году в среднем составит 5,3%, а не 4,2%, как прогнозировалось ранее. В первой половине года инфляция составит около 6%, а во второй будет оставаться "намного выше" целевого уровня 2%. "Ввиду формирующегося в экономике избыточного спроса и сохранения инфляции на уровне значительно выше целевого, управляющий совет постановил, что необходимо продолжить повышение процентных ставок", - заявил Банк Канады, добавив, что сроки и темпы дальнейших повышений процентной ставки будут зависеть от поступающих экономических данных.
Инфляция в стране ускорилась до тридцатилетнего максимума (в феврале 2022 года потребительские цены в Канаде выросли в годовом выражении на 5,7% после повышения на 5,1% в январе. Это максимальный показатель с августа 1991 года).
По оценкам Банка Канады, нейтральный уровень процентной ставки, при котором она не стимулирует и не замедляет экономической активности, составляет 2,25%. Большинство экономистов ожидают, что к концу 2022 года ключевая процентная ставка достигнет 2% (в сравнении с ожиданиями 1,75%-2,0% ставки ФРС к концу года, при ее повышении на 0,25% на каждом заседании).
Таким образом, параметры кредитно-денежной политики Банка Канады идут почти параллельно с параметрами кредитно-денежной политики ФРС. При этом, инфляция в Канаде все же меньше, чем в США, а растущие цены на нефть оказывают мощную поддержку котировкам канадской валюты.
В то же время ФРС стоит перед непростой задачей: при галопирующей инфляции так ужесточить кредитно-денежную политику, чтобы при этом не навредить экономическому росту.
Вывод: канадский доллар является серьёзным конкурентом доллару США, что, вероятно, будет взято на учет долгосрочными инвесторами.
Начиная с января 2021 года пара USD/CAD торгуется в диапазоне между уровнями 1.2960 и 1.2010. При этом своего рода линией баланса или срединной линией выступает 200-периодная скользящая средняя на месячном графике USD/CAD, проходящая через отметку 1.2540. Ее пробой отправит USD/CAD в сторону нижней границы диапазона и к отметке 1.2010, для начала. Это, в свою очередь, будет означать окончательный прорыв в зону долгосрочного медвежьего рынка (также см.-> Технический анализ и торговые рекомендации).
Из новостей на сегодня, кроме заседания ЕЦБ, которые также могут повысить волатильность на рынке, следует обратить внимание на публикацию в 12:30 (GMT) еженедельных данных с американского рынка труда и данных по розничной торговле в США за март. А в 14:00 USD будет опубликован индекс потребительского доверия Мичиганского университета (предварительный релиз), который отражает уверенность американских потребителей в экономическом развитии страны. Высокий уровень говорит о росте экономики, в то время как низкий указывает на стагнацию. Предыдущие значения индикатора: 59,4 в марте, 62,8 в феврале, 67,2 в январе 2022. Прогноз на март: 59,0. Данные хуже предыдущих значений и прогноза могут негативно отразиться на долларе в краткосрочном периоде.
А завтра католический мир будет отмечать Страстную пятницу. Банки и биржи в этих странах будут закрыты.
