Индекс доллара США продолжает рост, достигнув двухлетнего максимума, фондовые индексы пытаются сдержать падение, но удается это им всё хуже и хуже. Доходность облигаций немного снизилась после резкого роста на прошлой неделе.
Как показывает исторический опыт, сила доллара США обычно уменьшается в начале цикла ужесточения ФРС, но, похоже, не в этот раз. Ожидания по ставке еще не вышли на максимум, фьючерсы на ставку, по данным СМЕ, продолжают рост. Две недели назад на конец года прогнозировался выход в диапазон 2.50/2.75%, сейчас прогноз 2.75/3.00%, при этом на июньское заседание рынок видит вероятность повышения ставки на 0.75%.
Также отметим, что давление на евро и фунт не ослабевает, здесь важнейший фактор – развитие украинского кризиса и связанные с ним действия европейских стран, плюс Банк Японии без тени сомнения продолжает сдерживать рост доходности японских облигаций, что приводит к ослаблению иены.
Ну и фактор Китая. Всё больше признаков того, что Пекин готовится уйти в изоляцию, юань впервые с ноября 2020 г. сходил выше 6.60, НБК даже сократил норму валютного резервирования, что немного добавило ликвидности в долларах и позволило удержать курс юаня.
Предполагаем, что этих факторов будет достаточно для того, чтобы период доминирования доллара продолжился.
NZDUSD
Данные Stats NZ показали, что годовая инфляция ИПЦ достигла 6,9% в первом квартале по сравнению с 5,9% в четвертом квартале. Это меньше прогноза 7.1%, но все равно самый высокий уровень с 1990 г. Данные по инфляции соответствовали ожиданиям РБНЗ о том, что инфляция достигнет пика «около 7 процентов» в первой половине 2022 года.
Выход данных чуть ниже прогноза немного снижает давление на РБНЗ, к тому же ожидается, что последние действия правительства (в первую очередь снижение акцизов на топливо) позволzт во 2 квартале снизить ИПЦ на 0.5%, то есть в целом давление будет немного ослабевать.
Более низкая инфляция подтянет вверх реальную доходность, если РБНЗ не откажется от своих планов, в этом случае у киви появятся шансы возобновить рост.
На фьючерсном рынке позиция по NZD остается нейтральной уже длительное время, последний отчет CFTC показал прирост на 44 млн? до 25 млн, расчетная цена ниже долгосрочной средней и направлена вниз.
Неделю назад мы видели цель приблизительно как 0.6660/70, киви сходил даже чуть ниже, и с учетом того, что импульс еще до конца не отработан, цель смещается ниже. Коррекционный рост возможен к зоне сопротивления 0.6680/6700, где обоснованы продажи с прицелом на поддержку 0.6510/30.
AUDUSD
Индексы PMI Австралии в апреле выросли и в производственном секторе, и в секторе услуг, рост экономики продолжается, что связано как и с выходом из ковидных ограничений, так и с ростом экспорта. Общему росту позитива способствовали также более высокие, чем прогнозировалось, данные по занятости.
Угроза замедления экономики Китая и снижение спроса на сырьё с его стороны – главный негативный фактор для AUD, который привел к резкому падению колировок после первых сообщений о случаях ковида в Пекине.
Наблюдавшееся несколько недель подряд активное сокращение чистой короткой позиции по AUD остановилось, недельное изменение всего +15 млн, медвежий перевес -2,126 млрl, расчетная цена пытается развернуться вниз.
Прогноз на возобновление роста, поддержанный как хорошей внутренней статистикой, так и ростом сырьевых цен, не оправдался. Поддержка 0.7320/40 не устояла, трендовая линия пробита, что повлекло за собой срабатывание стопов и глубокое обновление минимумов. Тем не менее не считаем, что аусси сформировал медвежий тренд, вероятнее откат немного вверх (первая цель 0.7260/80, вторая 0.7335/45), после чего торговля уйдет в боковой диапазон. Если Пекин уйдет в изоляцию, это окажет давление и на цены на сырьё, что приведет к дальнейшему падению AUD, в этом случае можно ждать движения к 0.70.
