Многих аналитиков и участников рынка волнует вопрос: как долго USD сможет удержаться на пиковых позициях? Текущее укрепление доллара рано или поздно завершится проседанием последнего. Однако эксперты рассчитывают, что снижение гринбека будет умеренным.
К середине текущей недели американская валюта достигла пика, приближаясь к высоким значениям семилетней давности. В среду, 27 апреля, гринбек находился на самом высоком уровне с начала пандемии COVID-19. По оценкам специалистов, апрель стал лучшим месяцем для «американца», начиная с 2015 года. Этому способствовали перспективы ближайшего повышения ставок ФРС и внушительные денежные потоки в активы-убежища, в первую очередь в золото и USD.
В преддверии заседания Федрезерва, запланированного на следующей неделе, гринбек уверенно дорожает. По наблюдениям аналитиков, в текущем месяце американская валюта выросла максимальными темпами за последние 7 лет. Поддержку USD оказывают ожидания рынка в отношении подъема ставки ФРС сразу на 0,50%.
В настоящий момент фондовые рынки учитывают в ценах подъем ставки по федеральным фондам на 1% на ближайших заседаниях регулятора (в мае и в июне), а также ее рост на дополнительные 2,50% до конца 2022 года. Ожидание ужесточения монетарной политики Федрезерва придает новый импульс укреплению USD.
Американская валюта наращивает свои позиции, несмотря на относительно негативную статистику из США. Согласно текущим отчетам, в марте продажи новостроек в стране снизились на 8,6% и составили 763 тыс., не дотянув до прогноза в 765 тыс. В апреле также просел индекс доверия потребителей к экономике США (до 107,3 пункта с прежних 107,6 пункта). Эти показатели снижают шансы доллара на краткосрочный рост, но в среднесрочном и долгосрочном горизонтах планирования не мешают его доминированию.
На фоне растущего доллара его соперник, евро, смотрится бледно и стремительно теряет баллы. Ранее европейская валюта серьезно просела из-за опасений по поводу влияния российско-украинского конфликта на экономику еврозоны. Масла в огонь добавляет нерешительность ЕЦБ в вопросах ужесточения монетарной политики и подъема ставок. По этим параметрам европейский регулятор значительно уступает американскому.
Эксперты опасаются дальнейшего снижения евро на фоне усиления риска стагфляции, способной парализовать европейскую экономику. Напомним, что стагфляция характеризуется замедлением роста экономики при высоких темпах инфляции. Однако реализация такого сценария маловероятна.
Особую актуальность для дальнейшей динамики американской и европейской валют имеют два фактора: ограничения в Китае, связанные с новой вспышкой COVID-19, и российско-украинский конфликт. Тяжелее всего в новой реальности приходится «европейцу», который постоянно балансирует на грани падения. На этом фоне паре EUR/USD трудно удержаться на плаву. Во вторник, 26 апреля, тандем продемонстрировал нисходящий тренд, достигнув отметки 1,0746, а затем направился к критическому уровню 1,0696. Утром в среду, 27 апреля, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,0629. Тандем рискует обвалиться к минимумам с 2020 года, при этом его дальнейшее активное восстановление под вопросом.
По мнению аналитиков, длительный российско-украинский конфликт усиливает риск энергетического кризиса на фоне полного эмбарго на импорт энергоносителей в Европу. Реализация такого сценария провоцирует хаос и дальнейшее проседание европейской экономики. Сложившаяся ситуация давит на евро, который одновременно противостоит укрепляющемуся доллару. Последний поддерживают ожидания рынка в отношении ужесточения ДКП с целью обуздания инфляции.
Поддержку гринбеку по-прежнему оказывают «ястребиная» риторика Джерома Пауэлла, главы американского регулятора, и высокая вероятность подъема ключевой ставки на 50 базисных пунктов (б.п.). Кроме этого, Дж. Пауэлл заявил о готовности следовать курсом, направленным на ужесточение монетарной политики. При этом участники рынка рассчитывают на ускоренное сокращение баланса Федрезерва.
После майского заседания регулятора возможно прояснение нюансов программы количественного ужесточения. Сложившаяся ситуация на руку гринбеку, поскольку перспектива активного подъема ставок и использование других инструментов нормализации ДКП усиливают его привлекательность. Это дает преимущество USD по сравнению с другими валютами.
