Биткоин сделал массивный рывок и трансформировался в сознании мировых торговых рынков. Однако такие трансформации были умножены на ноль при затяжной коррекции и геополитическом кризисе. Еще несколько лет назад ведущие эксперты, в том числе и JPMorgan, заявляли, что волатильность криптовалюты сдерживает увеличение капитализации и объемов торгов. За последние полтора года уровень изменчивости Биткоина значительно снизился, но изменений в отношении криптовалюты не произошло.
В первую очередь это связано с психологией инвесторов, которые с опаской смотрят на Bitcoin в условиях масштабного экономического кризиса. Это видно по растущей корреляции криптовалюты и фондовых индексов. Несмотря на снижение волатильности, актив все еще воспринимается инвесторами в качестве высокорискового инструмента. И здесь кроется еще одна неочевидная причина оттока капитала из продуктов на основе Биткоина. Мы все помним как сильно перегрелся рынок осенью 2021 года, когда были запущены первые ETF на BTC фьючерсах. Инвесторы предпочли менее рисковый способ операций с Биткоином.
Однако из-за существенного снижения волатильности, которое было усугублено флетовым движением криптовалюты в диапазоне $32k-$45k три месяца, фьючерсный рынок также просел. В итоге инвесторы массово сокращают присутствие в BTC и находятся в поисках более прибыльных активов. Glassnode сообщает, что еще в первой половине 2021 года фьючерсные объемы торгов составляли около $80 миллиардов. В конце апреля 2022 года показатель упал до $30 миллиардов.
Если к таким фактам добавить монетарную политику ФРС и свертывание ликвидности, можно сделать вывод, что инвесторы покидают высокорисковые активы, которые перестали приносить повышенную доходность. Основной приоритет направлен в сторону менее рисковых и более доходных финансовых инструментов.
Такая ситуация сложилась по вине инвесторов, которые в большинстве своем воспринимают первую криптовалюту в качестве высокорискового актива, потерявшего значительную часть своей доходности. Новые аудитории криптоинвесторов не рассматривают BTC как резервное средство и используют актив как часть диверсификационного портфеля. Из этой ситуации напрашивается неутешительный вывод: переориентации основной массы инвесторов в отношении BTC не произошло, что сулит активу трудный период и обновление локальных максимумов после старта программы количественного сокращения.
Тем временем на четырехчасовом графике BTC/USD начинает локальное восстановление и попытка достичь и закрепиться выше $40k. Судя по неуверенным зеленым свечам, активу вряд ли удастся полноценно закрепиться выше круглой отметки и нас ждет fault breakout и откат к зоне поддержки $37,4k-$38k.
Объемы торгов по-прежнему остаются на уровне $35 миллиардов, а технические индикаторы намекают на сохранение боковой динамики в рамках начала временной консолидации. С учетом этого в ближайшее время не стоит ждать значительного прорыва BTC/USD, так как инвесторы четко обозначили свою позицию как в отношении спотового, так и фьючерсного рынка биткоина.
