Сегодня начинается 2-дневное заседание ФРС США. Судя по хаотичным движениям рынков, инвесторы нервничают перед объявлением по ставке и итоговым выступлением Джерома Пауэлла в среду. В любой момент может произойти резкий рост или столь же стремительное падение.
В повышении ставки на 50 б.п. рыночные игроки уверены на 100%. Есть и такие, которые закладываются на 70 б.п. Какой реакции ждать от рынков в среду и на что они обратят внимание больше всего?
Ключевым моментом станет риторика Пауэлла, рынки протестируют ее на то, насколько будет повышен градус ястребиности. Судя по росту доходности десятилетних трежерис, которые превысили 3%, ставка все же будет повышена на 50 б.п. ЦБ, вероятно, заявит о старте продажи облигаций с баланса. Есть предположение, что все это начнется с июня.
Как может повести себя Пауэлл на пресс-конференции
Глава ФРС может выглядеть спокойным. Вряд ли это будет наигранно, поскольку для спокойствия у него есть основания. Сейчас нет возможности и необходимости говорить двусмысленно или делать акцент на второстепенных темах. Экономическое восстановление в США под угрозой – это факт. В первом квартале ВВП просел впервые с 2020 года. Снижение составило 1,4%, вопреки прогнозам роста на 1%. Спад обусловлен, в том числе, ростом торгового дефицита. Ситуация на Украине бьет по ценам и цепочкам поставок.
Пауэлл вполне может акцентировать свое внимание на выступлении на важности экономического подъема и даст понять, что ФРС останется гибкой. Рынки могут оценить такой подход и отреагировать положительно. Это первый сценарий.
Второй предусматривает некий форс-мажор, то есть что-то в выступлении может пойти не так или рынкам покажется, что пошло не так. Не исключена паника, но больших волнений вряд ли стоит ожидать. Все и так уже испугались, причем наперед. Так что даже при признаках паники волатильность вряд ли продлится долго.
По поводу более ястребиного или менее ястребиного настроя ФРС. Джером Пауэлл, безусловно, предстанет перед рынками, как уже отмечено выше, спокойным. Однако некую нервозность в процессе речи полностью скрыть не удастся. Ситуация все-таки не штатная.
Не стоит ждать, что глава ФРС откровенно и прямо заявит о дальнейших планах регулятора. ЦБ обычно выдает информацию порциями, поэтому на сверхпорцию рассчитывать инвесторам не придется. Базовый сценарий, вероятно, будет очень осторожным и спокойным, как и сам Пауэлл.
Порции информации, скорее всего, будут поступать позже, после заседания ЦБ во время всевозможных интервью и выступлений членов ФРС. Чиновники запустят ястребов, если захотят, вот тогда и начнется вторая волна повышенной волатильности.
Доллар продолжает расти в преддверии заседания после небольшой заминки. По мнению аналитиков ING, ставить на формирование вершины по доллару по-прежнему рискованно. Цикл агрессивного ужесточения уже заложен в цену. Тем не менее рост индикатора вполне возможен, после заседания ожидается переход индекса американской валюты в диапазон 104–105.
В данном сценарии следующий восходящий барьер находится на пике текущего года чуть ниже отметки 104,00, далее идет уровень 105,63, выступающий максимумом от 11 декабря 2002 года.
Медвежий настрой в паре EUR/USD остается неизменным. Здесь не поможет ни статистика, ни какие-либо другие факторы с позитивным уклоном. Евро продлевает консолидацию в районе 1,0500, в дальнейшем не стоит исключать посещения минимума с начала года на отметке 1,0470. Прорыв этого уровня нацелит продавцов пары на минимум 2017 года – 1,0340.
