Основные долларовые пары застыли в ожидании объявления итогов майского заседания ФРС. Пара eur/usd здесь не стала исключением: цена обосновалась у основания 5-й фигуры, демонстрируя низкую волатильность. В течение нескольких предшествующих дней свои силы пробовали как продавцы, так и покупатели. Но они не смогли переломить ситуацию в свою пользу. Медведи eur/usd не смогли закрепиться в рамках 4-й фигуры, чтобы теоретически претендовать на дальнейшее снижение, тогда как быки пары не смогли развить коррекционное движение, которое захлебнулось возле таргета 1,0580. В итоге стороны заняли оборонительную позицию, в ожидании вердикта ФРС.
По большому счёту, существует всего лишь два варианта развития событий: либо трейдеры уйдут к основанию четвёртой фигуры, чтобы в дальнейшем протестировать уровень поддержки 1,0350 (это область 20-летних минимумов), либо покупатели утянут пару в диапазон 1,0660-1,0730 (линия Tenkan-sen и средняя линия Bollinger Bands на D1 соответственно).
Забегая вперёд, необходимо отметить, что торговать долларовыми парами сейчас крайне рискованно, учитывая тот факт, что интрига вокруг итогов майского заседания сохраняется. С одной стороны, вполне очевидно, что Федрезерв займёт ястребиную позицию, повысив процентную ставку и задекларировав дальнейшие шаги в этом направлении. Но с другой стороны, среди экспертного сообщества нет единого мнения относительно темпов ужесточения монетарной политики. Например, вариант 75-пунктного повышения ставки уже по итогам майской встречи вовсе не исключается (хотя такой сценарий и признаётся маловероятным). Либо же регулятор может допустить увеличение ставки на такую величину на июньском заседании, если американская инфляция и дальше будет демонстрировать стремительный рост. В общем-то здесь неважно – повысит ли ФРС ставку на 75 пунктов на майском заседании, или же анонсирует такой шаг в контексте июньской встречи: эффект будет одинаковым. В таком случае мы станем свидетелями долларового ралли по всему рынку, и в том числе по паре eur/usd. Это наиболее «ястребиный» сценарий – он позволит медведям eur/usd сделать ещё один шаг в сторону 20-летних ценовых минимумов.
Остальные варианты развития событий являются более умеренными, но все они предполагают повышение ставки на 50 пунктов в мае и (вероятно) на 50 в июне. Что касается дальнейших перспектив, то здесь регулятор может оставить для себя место для манёвра, «привязав» темпы ужесточения монетарной политики к динамике инфляционного роста.
Исходя из этого следует вопрос: возможен ли коррекционный рост eur/usd даже в случае 50-пунктного повышения ставки? Безусловно, возможен. Дело в том, что рынок достаточно сильно сам себя накрутил: на протяжении последних нескольких недель ястребиные ожидания трейдеров росли «не по дням, а по часам», повышая тем самым градус накала. Масла в огонь подлил глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, который, собственно, и предложил повысить ставку сразу на 75 пунктов уже на майском заседании. Маховик ястребиных ожиданий раскручивался всё сильнее, особенно в течение последних дней – как известно, «аппетит приходит во время еды».
Именно поэтому Федрезерв США может в полной мере не оправдать этих ожиданий, заняв «умеренно-агрессивную» позицию. Например, если повысит ставку на 50 пунктов и достаточно размыто допустит вариант 50-пунктного повышения в дальнейшем «в зависимости от обстоятельств», то есть в зависимости от дальнейших темпов роста американской инфляции. При этом вариант 75-пунктного повышения регулятор может вообще не упомянуть или даже отвергнуть. В таком случае покупатели пары eur/usd организуют достаточно мощную контратаку, с целями в диапазоне 1,0660-1,0730.
Данный коррекционный рост целесообразно будет использовать для открытия коротких позиций, с целями 1,0550, 1,0500. Дело в том, что даже в случае своей «умеренной агрессивности», американский регулятор всё равно будет на несколько шагов впереди Европейского Центробанка. Следовательно, дивергенция позиций ЦБ никуда не денется.
Напомню, что ЕЦБ до сих пор сомневается в целесообразности ужесточения монетарной политики в обозримом будущем. В частности, вице-президент европейского регулятора Луис де Гиндос в одном из своих интервью несколько дней назад заявил о том, что Совет управляющих Центробанка «не обсуждал какого-либо заранее определенного пути повышения ставок». По его словам, что многое будет зависеть от макроэкономических данных в июне. При этом ожидания рынка противоположные: первое повышение ожидается уже на июльском заседании, тогда как до конца года ЕЦБ должен повысить ставки на 70-90 пунктов.
Кроме того, доллар пользуется поддержкой со стороны внешнего фундаментального фона. Прежде всего речь идёт о геополитической напряжённости в Восточной Европе и вокруг Тайваня, а также очередной вспышки коронавируса в Китае. Евро, в свою очередь, находится под давлением «своих» факторов. Это вопросы энергетической безопасности Европейского союза, а также риски стагфляции.
Всё это говорит о том, что любые коррекционные откаты по паре eur/usd целесообразно использовать как повод для захода в продажи. Южные цели в среднесрочной перспективе – 1,0550 (если по итогам заседания последует северный импульс в район 6-й фигуры), 1,0500, 1,0450.
