Первые майские дни прошли под знаком неопределённости. Пара eur/usd не смогла определиться с вектором своего движения. Покупатели не смогли развить масштабную коррекцию и удержать цену в области 6-й фигуры, тогда как продавцы не смогли закрепиться в районе 4-й фигуры. Стороны завершили торги на отметке 1,0551, то есть посредине условного диапазона. Очевидно, что на следующей неделе борьба продолжится: либо медведи прорвут оборону и уйдут ниже уровня поддержки 1,0450 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на D1), либо быки eur/usd обоснуются выше линии Tenkan-sen на том же таймфрейме, которая соответствует отметке 1,0600. Маловероятно, что цена зафлетит в районе пятой фигуры, учитывая тот факт, что 11 мая будет опубликован важнейший инфляционный отчёт, который окажет сильное влияние на доллар.
В целом, предстоящая неделя насыщена событиями фундаментального характера. Например, в течение пяти торговых дней ожидается выступление многих представителей ФРС и ЕЦБ. Свою позицию озвучат, в частности, Кристофер Уоллер, Лоретта Местер, Джон Уильямс (они обладают правом голоса в Комитете), Нил Кашкари, Мэри Дейли и Рафаэль Бостик. Со стороны ЕЦБ выступят глава Бундесбанка Йоахим Нагель, члены исполнительного совета Изабель Шнабель и Франк Элдерсон, а также вице-президент ЦБ Луис де Гиндос и глава ЕЦБ Кристин Лагард. Они могут очертить основные контуры «дорожных карт» Центробанков.
Например, что касается ФРС, то здесь вопрос заключается в том, на какую величину Федрезерв готов повысить процентную ставку на следующем, июньском заседании. После публикации Нонфармов можно с определённой долей уверенности рассчитывать на 50-пунктное повышение. Если большинство спикеров в той или иной форме поддержат эту идею, доллар получит поддержку. Но если же некоторые члены ФРС снова заговорят о варианте 75-пунктного повышения, гринбек значительно усилит свои позиции. Напомню, что на итоговой пресс-конференции Джером Пауэлл заявил о том, что Комитет обсуждает этот сценарий «не особо активно». То есть он не стал категорически отрицать такую вероятность, оставляя тем самым себе «место для манёвра», если американская инфляция и дальше будет демонстрировать уверенный рост.
Собственно, именно поэтому наиболее важным релизом недели станет отчёт по росту индекса потребительских цен в США. Здесь снова необходимо вернуться к итогам майского заседания ФРС. Во-первых, Пауэлл заявил о том, что вариант повышения ставки на 50 базисных пунктов «останется на повестке дня следующей пары заседаний». Это говорит о том, что регулятор может решиться на 50-пунктные шаги на июньском и июльском заседаниях. Во-вторых, как уже было сказано выше, глава Федрезерва не стал категорически исключать вариант 75-пунктного повышения. Многое будет зависеть от динамики инфляционного роста. По словам Пауэлла, американская инфляция будет в этом году постепенно «выравниваться». В частности, он заявил о том, что на данный момент «имеются некоторые доказательства» того, что базовый PCE достигает или уже достиг своего пика. Аналогичную тенденцию, по мнению Пауэлла, будут демонстрировать и остальные инфляционные индикаторы.
Базовый PCE действительно прервал свой многомесячный тенденциозный подъём. При этом данный индекс всё равно остаётся на уровне 39-летних максимумов (в годовом выражении). Динамика индекса потребительских цен качнёт маятник в одну из сторон – или в сторону доллара, или против него. Если отчёт выйдет в «зелёной зоне», вероятность 50-пунткного повышения ставки в июне максимально возрастёт. Также усилятся слухи о том, что регулятор решится на 75-пунктный рывок на следующем заседании. Однако в обратном случае (если релиз выйдет в «красной зоне») доллар просядет по всему рынку. Покупатели eur/usd в таком случае получат повод для закрепления выше отметки 1,0600.
Согласно предварительным прогнозам, общий индекс потребительских цен в годовом выражении должен выйти на отметке 8,1%. Это, безусловно, сильный результат. Но в марте общий ИПЦ подскочил до 8,5%, поэтому если вышеуказанный прогноз оправдается, то это будет свидетельствовать о замедлении многомесячного роста. Стержневой индекс потребительских цен, без учета цен на продукты питания и энергоносители, также должен продемонстрировать небольшой откат от мартовского результата. Если в марте базовый ИПЦ вышел на уровне 6,5%, то по итогам апреля он должен достигнуть таргета 6,0%.
Другими словами, если инфляционный отчёт выйдет на уровне прогнозов, доллар может оказаться под определённым давлением. Если же релиз будет иметь «красный окрас», то покупатели eur/usd смогут развить более масштабную коррекцию. Однако если компоненты отчёта выйдут хотя бы на мартовском уровне, гринбек организует долларовое ралли – в том числе и в паре с евро (что означает тестирование уровня поддержки 1,0450).
Среди других значимых релизов предстоящей недели можно также выделить: немецкие индексы ZEW (вторник), данные по росту инфляции в Германии (среда), американский индекс цен производителей (четверг) и индекс настроения потребителей от Университета Мичигана (пятница). Но все эти отчёты будут иметь второстепенное значение в контексте пары eur/usd, по сравнению с ключевым инфляционным отчётом, который будет опубликован в среду, 11 мая.
На мой взгляд, коррекционные откаты по паре по-прежнему можно использовать как повод для открытия коротких позиций. Федрезерв США в любом случае сохранит «ястребиный настрой» (вне зависимости от апрельской инфляции) – вопрос только в степени «решительности» ФРС. Тогда как Европейский Центробанк до сих пор сохраняет осторожность, несмотря на рекордный рост инфляции в еврозоне. Именно поэтому на коррекционных волнах целесообразно продавать пару eur/usd с основными целями 1,0550, 1,0500 и 1,0450.
