Пара евро-доллар сегодня в очередной раз попыталась закрепиться в области 4-й фигуры. Однако данная попытка снова провалилась: как только медведи eur/usd пересекают уровень поддержки 1,0500, южный импульс начинает постепенно затухать. Инициативу перехватывают покупатели пары, которые возвращают пару на прежние позиции, к середине 5-го ценового уровня. Впрочем, здесь затухает и северный импульс: трейдеры не решаются идти выше, в преддверии релиза данных по росту американской инфляции (ключевой макроэкономический отчёт недели будет опубликован в среду).
Можно констатировать, что пара застряла в широкодиапазонном флэте, нижняя граница которого расположена на отметке 1,0450, а верхняя – у границ 6-й фигуры. На протяжении прошлой недели покупатели и продавцы «перетягивали одеяло на себя», но ни одна из сторон успеха не имела.
С одной стороны, такая позиционная борьба позволяет открывать короткие позиции у верхней границы ценового коридора, и, соответственно, лонги – в низовой точке. Оглядываясь на ценовую динамику прошлой недели, можно прийти к выводу, что пара стабильно отталкивается от границ эшелона, демонстрируя волнообразное движение. Но, с другой стороны, данная незамысловатая тактика весьма рискованна, так как рано или поздно трейдеры покинут сформировавшийся коридор и направятся либо к основанию 4-й фигуры, либо закрепятся выше отметки 1,0600 с последующим ростом к таргету 1,0700.
На мой взгляд, трейдеры определятся с вектором движения цены буквально послезавтра, когда будет опубликован отчёт по росту индекса потребительских цен в США. Учитывая последние месседжи, озвученные Джеромом Пауэллом, важность этого релиза трудно переоценить.
Дело в том, что Федрезерв, несмотря на всю свою «ястребиность», до сих пор не определился с темпами ужесточения монетарной политики. Очевидно, что регулятор будет повышать процентные ставки на каждом заседании как минимум до конца текущего года. Но вот на какую величину – вопрос открытый. В Комитете по операциям на открытом рынке звучат разные мысли по этому поводу.
Джеймс Буллард, к примеру, накануне майской встречи предложил «рубануть с плеча» и повысить ставку сразу на 75 пунктов. Остальные коллеги его не поддержали, но и не стали категорически отрицать такой вариант развития событий в дальнейшем. В частности, Пауэлл сказал о том, что «этот вопрос обсуждается членами Комитета неактивно». Достаточно размытый комментарий, позволяющий интерпретировать позицию ФРС достаточно свободно.
И всё же большинство представителей Федрезерва склоняются к тому, что в дальнейшем регулятор будет использовать 50-пунктный или 25-пунктный шаг. Степень «агрессивности» будет определять инфляция, которая, по мнению Пауэлла, вскоре достигнет (или уже достигла) своего пика. В частности, глава ФРС указал на базовый индекс PCE – этот инфляционный индикатор прервал свой многомесячный рост и в апреле отступил от пикового значения (но при этом остался на уровне многолетних максимумов). Согласно предварительным прогнозам, индекс потребительских цен продемонстрирует аналогичную динамику. Общий ИПЦ в годовом выражении должен выйти на отметке 8,1%, тогда как мартовский результат был на уровне 8,5%. С одной стороны, 8-процентный рост инфляции в любом случае будет служить поводом для 50-пунктного повышения ставки в июне. С другой стороны, первые признаки замедления ИПЦ позволят предположить, что дальнейшие шаги регулятора будут не такими агрессивными.
Таким образом, апрельская инфляция де-факто склонит чашу весов в ту или иную сторону. Если отчёт удивит трейдеров «зелёным окрасом», долларовые быки организуют очередное ралли. В обратном случае гринбек просядет по всему рынку, позволив покупателям eur/usd закрепиться выше отметки 1,0600.
Учитывая сложившуюся интригу, до релиза ключевого отчёта недели целесообразно занять выжидательную позицию по паре eur/usd. Либо же избрать для себя более рискованный вариант – «продажи сверху, покупки снизу» в рамках ценового диапазона 1,0450-1,0600.
Примечательно, что трейдеры фактически проигнорировали ястребиные комментарии члена Совета управляющих ЕЦБ Олли Рена, который выступил за повышение процентных ставок на июльском заседании. Ранее аналогичную мысль также озвучил глава Банка Латвии Мартиньш Казакс. Тем не менее Европейский Центробанк отнюдь не монолитен в этом вопросе – например, другие члены ЕЦБ, которые выступили в течение последней недели (Фабио Панетта, Луис Де Гиндос, Филипп Лейн), продемонстрировали нерешительность, призвав не спешить с принятием соответствующих решений.
Всё это говорит о том, что евро не способен самостоятельно переломить ситуацию по паре: коррекционный откат возможен лишь в случае ослабления американской валюты, которая, в свою очередь, будет реагировать на инфляционные тенденции.
