В ветке Твиттера, комментируя давние дебаты на Уолл-Стрит о растущей мощи индексных фондов, Илон Маск и Кэти Вуд раскритиковали пассивное инвестирование.
Обсуждение их было инициировано венчурным капиталистом Марком Андриссеном, который сказал, что такие фирмы, как BlackRockInc., имеют весомый голос во многих корпорациях.
Маск, главный исполнительный директор Tesla Inc., ответил, что пассивное инвестирование зашло слишком далеко. Вуд, которая основала Ark Investment Management LLC, поддержала разговор, отметив, что инвесторы в S&P 500 упустили большую прибыль в Tesla до того, как она была включена в этот индекс.
Вуд является одним из самых известных активных менеджеров, но год был тяжёлым, её флагманский ETF ARK Innovation упал почти на 45%.
Дебаты о рисках индексации, при которой наличные деньги направляются в акции на автопилоте, часто вне зависимости от фундаментальных показателей компании, нарастали в течение многих лет, поскольку пассивные фонды безжалостно захватывают долю рынка у своих активных конкурентов. Их более низкие затраты в сочетании с сомнениями в способности большинства дискреционных менеджеров превзойти рынок подпитывают этот сдвиг.
Но контраргументы становятся все более сложными.
Во-первых: активные управляющие используют в своих стратегиях ликвидные пассивные средства, которыми легко торговать. Они также выпускают свои собственные биржевые фонды - традиционно индексированные инструменты - для снижения затрат и расширения доступа, а также создают стратегии, стирающие грань между индексацией и выбором акций.
Между тем за большинством пассивных стратегий долгое время стояла скрытая человеческая рука, от написания правил каждого индекса до принятия решения о том, как будет работать каждый фонд.
Одно исследование, проведенное в прошлом году учеными из Корнельского университета и Сиднейского технологического университета, пришло к выводу, что общая активность инвестиций на фондовом рынке США за последние два десятилетия практически не изменилась.
