Сегодня утром пара USD/JPY сломала 3-дневный восходящий тренд и зафиксировала самое сильное за неделю падение. Тем не менее она по-прежнему сохраняет высокий потенциал роста. Почему?
Импульс для иены
На азиатских торгах в среду пара USD/JPY спикировала до отметки в 129.
Иена получила мощный заряд для роста после выхода свежих данных по ВВП Японии. В январе–марте третья по величине экономика в мире упала в годовом исчислении на 1% по сравнению с предыдущим кварталом. Это меньше прогноза экономистов, которые ожидали спада на 1,8%.
Квартальный показатель ВВП также оказался лучше прогнозируемого. За первый квартал экономика Японии снизилась на 0,2% против предварительной оценки, которая предполагала сокращение на 0,4%.
ВВП Японии упал впервые за 2 квартала. Негативной динамике способствовали карантинные ограничения, которые больно ударили по сектору услуг.
Также сильное давление на японскую экономику в первом квартале года оказал резкий рост цен на импортные товары, вызванный военным конфликтом в Восточной Европе.
Помимо кризиса на Украине, ухудшению результата внешней торговли способствовало падение курса иены до 20-летних минимумов по отношению к доллару.
Напомним, что в прошлом месяце курс японской валюты рекордно упал из-за расхождений в политике ФРС и BOJ.
На данный момент главный приоритет американского центробанка – это борьба с высокой инфляцией. Пытаясь сдержать рост цен, регулятор перешел к поэтапному повышению процентных ставок и сокращению стимулирования, что послужило катализатором роста доллара.
Что касается Банка Японии, то он по-прежнему придерживается мягкого монетарного курса, поскольку правительственной задачей № 1 является восстановление экономики страны до пандемических уровней.
Что ждет Японию дальше?
Хорошей новостью для Японии сейчас является то, что ее ВВП сократился намного меньше, чем ожидалось. Плохая новость заключается в том, что отскок во втором квартале будет намного меньше с учетом сложных условий.
Некоторые аналитики ожидают, что экономика Японии восстановится в ближайшие кварталы, чему будет способствовать ослабление ограничений, связанных с коронавирусом.
Однако есть сомнения по поводу того, что восстановление будет V-образным и резким, поскольку рост цен на энергоносители и продовольствие привел к значительному ограничению потребления в стране.
Сейчас японские экономисты опасаются, что внутренний спрос продолжит падать из-за снижения реальных доходов домашних хозяйств и ухудшения условий торговли для компаний.
Также эксперты ожидают сокращения внешнего спроса на фоне сохранения карантина в Китае, кризиса на Украине и повышения ставок в США.
Мрачные прогнозы по ВВП Японии могут вынудить премьер-министра страны Фумио Кисида расширить программу количественного смягчения накануне парламентских выборов, которые назначены на 10 июля.
Напомним, что вчера правительство Японии опубликовало
проект дополнительного бюджета. В условиях роста цен на энергоносители и продукты питания власти планируют выделить 2,7 трлн иен ($20,86 млрд) на поддержку предпринимателей и малообеспеченных семей.
Прогноз по USD/JPY
Аргументы в пользу продолжения стимулирования со стороны BOJ может укрепить статистика по инфляции. Данные за апрель будут опубликованы на этой неделе, в пятницу.
По предварительной оценке, в прошлом месяце годовой уровень инфляции в стране составит 1,5% против 1,2%, достигнутых в марте. А базовый индекс потребительских цен может вырасти до 0,9% по сравнению с предыдущим значением в 0,7%.
Несмотря на ускорение инфляции, рост цен в Японии по-прежнему остается намного ниже общемирового уровня. Это является залогом того, что в ближайшее время BOJ продолжит гнуть свою голубиную линию.
Глава Банка Японии Харухико Курода неоднократно утверждал, что центральный банк должен сохранить свои процентные ставки неизменными, чтобы поддержать хрупкое восстановление экономики.
Такая позиция резко выделяется на общемировом фоне. Многие центральные банки уже приступили к ужесточению своих курсов или намереваются сделать это.
Сейчас рынки ожидают дальнейшего повышения ставок ФРС. Чтобы охладить раскаленную инфляцию, американские чиновники готовы поднять процентные ставки на 50 б.п. в июне и июле.
По прогнозам, ястребиная тактика Федрезерва должна оказать существенную поддержку доллару в среднесрочной перспективе. Американская валюта продолжит укрепляться по отношению к японской иене.
Что же касается краткосрочного прогноза по паре USD/JPY, то он не такой оптимистичный. Сегодня гринбек рискует приблизиться к временному уровню поддержки 128,6, пробивающему консолидацию.
Однако, если «американцу» удастся выстоять выше этой отметки, в ближайшее время можно ожидать его разворота и уверенного движения обратно к уровню 130.
