Очередной «ястребиный» спич представителя Управляющего совета, казалось бы, должен был подбросить топливо в огонь ралли EURUSD. Однако все прекрасно понимают, что, как бы ни хотелось ЕЦБ укрепить евро, от него мало что зависит. Да, глава Банка Финляндии Олли Рен заявил, что внутри регулятора существует широкий консенсус относительно целесообразности быстрого вывода ставки по депозитам из отрицательной области, но «быки» по основной валютной паре не смогли воспользоваться его словами.
Безусловно, еврозона, как, впрочем, и многие другие регионы мира, находится в крайне тяжелом положении. Потребительские цены подскочили до 7,4% в апреле, базовая инфляция до 3,5%, что существенно выше таргета ЕЦБ. Вместе с тем, по прогнозам Еврокомиссии, ВВП валютного блока будет замедляться, а если Россия отключит газ, то и вовсе начнет балансировать на грани рецессии. В таких условиях падение евро приводит к удорожанию импорта сырья и подталкивает еврозону к стагфляции.
Сильный доллар США нынче не нужен не только Европе, но и другим континентам. Он приводит к росту стоимости обслуживания долгов, оттоку капитала, усиливает риски финансовой нестабильности и еще больше разгоняет инфляцию. Если ралли индекса USD будет продолжаться, другие государства начнут подталкивать Штаты к скоординированной валютной интервенции по примеру 1985. Тогда при помощи соглашения в Plaza Accord Франции, Британии, Японии, ФРГ и США удалось остановить укрепление «американца». Ситуация до боли напоминала сегодняшнюю: высочайшая инфляция, агрессивная монетарная рестрикция Федрезерва и растущий как на дрожжах доллар.
Динамика доллара США в 1981-1985 и 2017-2022
Инициатором подобного соглашения может стать как Европа, для которой падение EURUSD к области 0,9-1 окажется настоящей катастрофой, так и Япония в случае взлета USDJPY к 150. Другое дело, пойдут ли на это Штаты? Зачем ФРС предпринимать титанические усилия для ужесточения финансовых условий, а затем идти на поводу у других стран, чтобы их ослабить? Такой сценарий развития событий выглядит возможным лишь в одном случае: если экономика США окунется в рецессию, а сильная валюта будет лишь усугублять спад.
Динамика основных мировых валют против доллара США
Полагаю, до него еще очень далеко, так что «медведи» по EURUSD могут спать спокойно. Точнее, продолжать играть в кошки-мышки со своими противниками. Несмотря на многочисленные разговоры о монетарной рестрикции ЕЦБ, ее скорость наверняка будет уступать американской. Как и скорость роста ВВП еврозоны. В связи с этим нисходящий тренд по основной валютной паре остается в силе.
Технически на дневном графике EURUSD имеет место паттерн 20-80. Неспособность «быков» закрепиться выше максимума предыдущего бара на 1,0555 свидетельствует об их слабости. На часовом временном интервале идет борьба за верхнюю границу диапазона справедливой стоимости 1,0355-1,052. Если «быки» ее проиграют, рекомендую фиксировать прибыль по сформированным от уровня 1,043 лонгам и возвращаться к продажам.
EURUSD, дневной график
EURUSD, часовой график
