Завершив минувшую неделю с приличным снижением (на 0,88%), индекс доллара DXY начинает новую также активным снижением. На момент публикации данной статьи фьючерсы на индекс доллара DXY находятся вблизи отметки 102.17, на 289 пунктов ниже локального максимума (с января 2003 года) 105.06, достигнутого в первой декаде мая.
На общем фоне ослабления доллара выделяется пара EUR/USD, которая торгуется на момент публикации статьи вблизи отметки 1.0685, на 122 пункта выше цены открытия сегодняшнего торгового дня. Внутридневная волатильность пары EUR/USD колеблется в разные периоды года. В среднем она составляет от 50 до 120 пунктов, но может превышать и 300 пунктов в периоды публикации важных новостей политического или экономического характера. Таким образом, EUR/USD повысилась до максимального значения внутридневной волатильности при обычных условиях.
Как завила сегодня утром глава ЕЦБ Кристин Лагард, «вероятно, мы (в ЕЦБ) сможем оставить позади отрицательные ставки к концу третьего квартала». Она также ожидает, что программа APP (экстренная программа количественного смягчения) закончится в самом начале третьего квартала, и, «если инфляция стабилизируется на уровне около 2% в среднесрочной перспективе, будет уместна постепенная дальнейшая нормализация в сторону нейтральной ставки. ЕЦБ предпримет для этого все необходимые шаги».
По словам Лагард, ЕЦБ может повысить ключевую процентную ставку в июле (впервые за 11 лет), чтобы снизить риски рекордно высоких темпов инфляции и ослабить растущие опасения относительно слабости евро. В настоящий момент ключевая ставка ЕЦБ составляет -0,5%.
Темпы инфляции в еврозоне ускорились в последние месяцы, а не ослабли, как ожидалось. В апреле годовая инфляция в еврозоне составила 7,4%. «У нас есть один важный ориентир для политики - обеспечение инфляции на уровне 2% в среднесрочной перспективе», - также сказала Лагард.
Евро резко укрепился на фоне ее заявлений, также получив краткосрочную поддержку от публикации (в 08:00 GMT) отчета немецкого исследовательского института Ifo, согласно которому уровень доверия бизнеса в Германии в мае повысился. Так, индекс настроений в деловых кругах Германии в мае вырос до 93,0 (против прогноза 91,2 и значения 91,9 в апреле).
Индекс текущих условий в мае вырос до 99,5 против 97,3 в апреле, тогда как индекс ожиданий повысился до 86,9 с 86,8 в предыдущем месяце. "В настоящее время не наблюдается признаков рецессии", - заявил президент Ifo Клеменс Фюст, добавив, что «"немецкая экономика демонстрирует устойчивость, несмотря на опасения по поводу инфляции, проблемы со снабжением и ситуацию на Украине".
Экономика Германии является локомотивом всей европейской экономики, и оздоровление бизнес-климата в ней и улучшение ее показателей благотворно влияют на всю европейскую экономику и позиции евро.
Пара EUR/USD продолжает сегодня расти, также завершив на позитивной территории минувшую неделю (на фоне ослабления доллара), в то время как участники рынка продолжают оценивать, насколько активно Федеральная резервная система будет повышать процентные ставки, чтобы усмирить растущую инфляцию.
Выступая в минувший вторник на организованном Wall Street Journal фестивале Future of Everything, глава ФРС Пауэлл сказал, что у центрального банка «есть как инструменты, так и решимость, чтобы взять инфляцию под контроль". Он подтвердил, что руководство ФРС намерено повысить процентные ставки на 0,50% на ближайших двух заседаниях. "Нам необходимо увидеть убедительное снижение темпа инфляции. Пока мы этого не увидим, мы будем продолжать начатое", - сказал Пауэлл. Однако избежать рецессию в США будет непросто, а восстановление ценовой стабильности "может быть сопряжено с болезненными моментами", по его мнению.
Доллар ослаб на фоне заявлений Пауэлла. Очевидно, что участники рынка ждали от него более жёстких заявлений, в то время как ожидаемые повышения процентной ставки на 0,50% на ближайших двух заседаниях, по признанию самого Пауэлла, уже учтены в ценах.
Управляющие американских компаний также беспокоятся, что чрезмерное ужесточение финансовых условий может сказаться на экономическом росте в целом.
Тем не менее экономисты все же ожидают возобновления укрепления доллара, и одной из основных причин для этого является монетарная политика ФРС, наиболее жесткая среди крупнейших мировых центральных банков.
С нашей же и технической точки зрения, от текущих уровней произойдёт отбой, и пара EUR/USD возобновит снижение. Максимальный уровень, до которого может «дотянуться» цена, это, по нашему мнению, отметка 1.0740 (подробнее см. в «EUR/USD: технический анализ и торговые рекомендации на 23.05.2022»).
Не исключено также, что этот уровень может быть достигнут в течение ближайших 2,5 дней, до того момента когда в среду (в 18:00 GMT) будут опубликованы протоколы с майского заседания ФРС («минутки FOMC»). Волатильность на рынке повысится, а доллар может резко укрепиться, если в тексте протоколов будет содержаться новая информация относительно планов ФРС в отношении монетарной политики. Жесткая риторика руководителей ФРС подтолкнет доллар к дальнейшему росту. И наоборот, мягкий тон протоколов негативно отразится на долларе США.
