В пятницу гринбек укрепился почти на 0,2% против своего европейского визави. Однако этого роста оказалось недостаточно, чтобы компенсировать потери, которые отодвинули доллар от пятилетнего максимума по отношению к единой валюте.
По итогам минувшей пятидневки USD подешевел примерно на 1,3% против EUR, что стало худшим недельным показателем для американской валюты относительно евро с начала февраля.
За последние 12 месяцев пара EUR/USD снизилась на 15%. Две трети этих потерь пришлось на текущий год.
Поддержку американской валюте оказало бегство инвесторов в активы-убежища из-за опасений последствий резкого роста инфляции, «ястребиной» политики ФРС и российско-украинского конфликта.
Между тем «европеец» максимально приблизился к паритету с долларом, достигнув недавно пятилетнего минимума в $1,0350. Это отчасти отражает относительную слабость экономики еврозоны, которая пострадала от скачка цен на энергоносители, а также обусловлено чрезмерно мягкой денежно-кредитной политикой ЕЦБ, резко контрастирующей с агрессивным настроем Федрезерва.
Ралли USD застопорилось в районе двухдесятилетних максимумов чуть выше 105,00.
Пока инвесторы гадают, достиг ли уже гринбек пика, евро собирается с силами после избыточной перепроданности, накопившейся за год снижения EUR/USD с непродолжительными остановками.
Коснувшись 13 мая самых низких с января 2017 года уровней, основная валютная пара взяла курс на восстановление.
За прошлую неделю она прибавила почти 150 пунктов и финишировала в пятницу около 1,0560, сумев отскочить от локального минимума вблизи 1,0535.
Некоторое облечение единой валюте принес тот факт, что европейские политики так и не смогли согласовать шестой пакет антироссийских санкций, включающий поэтапное эмбарго на российскую нефть.
По мнению экспертов, нефтегазовые рестрикции против РФ принесут ЕС не только увеличение цен, проблемы с занятостью и ростом ВВП, но и эффекты, которые выходят за рамки макроэкономической парадигмы.
Евро также извлек выгоду из данных по производственной инфляции в Германии.
Опубликованный под занавес минувшей пятидневки отчет показал, что в апреле индекс цен производителей в стране вырос на рекордные 33,5% в годовом выражении.
Считается, что в Германии больше чем, в любой другой европейской стране, силен страх перед инфляцией, поскольку она разъедает сбережения немцев. Очевидно, что Бундесбанк не может действовать в одиночку, ужесточая политику, но он способен создавать «ястребиную» коалицию в ЕЦБ.
В пятницу глава Бундесбанка Йоахим Нагель заявил, что отрицательные процентные ставки ушли в прошлое. В ответ на вопрос о том, может ли ЕЦБ повысить ставку на 50 б.п. в июле, Й. Нагель сказал, что важно повысить ставки, а остальное обсудить в Совете управляющих.
Пара EUR/USD смогла набрать обороты в начале новой недели, поскольку доллар-убежище остался в тени из-за роста аппетита к риску.
Это способствовали новости о том, что Шанхай, коммерческий центр Китая, собирается снять общегородские ограничения и вернуться к нормальной жизни с 1 июня.
Кроме того, на прошлой неделе Пекин санкционировал неожиданно большое снижение ставки, что было воспринято как сигнал к тому, что власти Поднебесной собираются оказать поддержку второй по величине экономике мира.
Участники рынка также приветствовали заявления главы Белого дома Джо Байдена.
Он сказал, что Вашингтон рассматривает возможность снижения тарифов для Китая, и добавил, что рецессия в США не является неизбежной.
Евро получил дополнительную поддержку от неожиданно обнадеживающего отчета IFO по Германии.
Как следует из сообщения немецкого исследовательского института, индекс делового климата в стране в мае увеличился до 93 пунктов с уровня апреля в 91,8 пункта.
Аналитики прогнозировали снижение индикатора до 91,4 пункта.
Индекс экономических ожиданий также вырос – до 86,9 пункта с пересмотренного показателя апреля в 86,8 пункта.
Все это привело к тому, что пара EUR/USD поднялась выше 1,0670, превзойдя уровень коррекции Фибо на 38,2% относительно снижения с 1,1184 до 1,0348.
Прорыв выше 1,0710 создаст условия для тестирования максимума от 21 апреля в районе 1,0935, говорят специалисты Brown Brothers Harriman.
«В понедельник президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что регулятор, вероятно, выйдет из зоны отрицательных ставок к концу третьего квартала. Это поддерживает текущие рыночные ожидания, согласно которым ужесточение начнется 21 июля с повышения ставки на 25 б.п., а затем еще на 25 б.п. 8 сентября, что вернет ставку по депозитам к нулю. Последующие повышения 27 октября и 15 декабря также полностью заложены в цены, и в итоге ставка по депозитам должна достичь 0,5% к концу года», – отметили эксперты.
«Рыночные ожидания в отношении ЕЦБ не изменились после замечаний К. Лагард, и все же евро вырос. В какой-то момент слабые прогнозы по ЕЦБ должны оказать давление на евро, но на данный момент валютный рынок рад проталкивать доллар на юг», – добавили они.
Распродажа американской валюты, начавшаяся на прошлой неделе, продолжилась в понедельник.
Индекс USD сегодня торгуется с понижением почти на 1%, тестируя на прочность поддержку на 102,00.
«Мы рассматриваем ослабление доллара США как просто временную коррекцию. Если мы посмотрим на основные причины, по которым гринбек так сильно укреплялся в последние месяцы, мы не думаем, что фундаментальная картина существенно изменилась за последнюю неделю», – сообщили стратеги MUFG Bank.
«Но в очень краткосрочной перспективе существует риск того, что эта коррекция может продолжаться и дальше», – добавили они, указывая на наращивание длинных позиций по доллару в последние недели, что делает американскую валюту уязвимой.
Экономисты ING полагают, что USD найдет поддержку в районе 101,00–101,50.
«Мы считаем, что длинное сжатие по американской валюте может стать фактором дополнительного давления на нее в ближайшие дни, но на этой неделе мы отмечаем более высокую вероятность того, что доллар начнет стабилизироваться или продемонстрирует признаки восстановления, учитывая все еще благоприятные перспективы денежно-кредитной политики и экономики США. Область 101,00–101,50 может представлять собой дно коррекции USD», – заявили они.
На сегодня важных релизов по Соединенным Штатам к публикации не запланировано, поэтому существенное влияние на динамику гринбека оказывает настрой игроков в отношении риска.
Завтра будут обнародованы свежие данные по деловой активности в США. Признаки охлаждения экономики подстегнут опасения по поводу инфляции, которая толкает ФРС к агрессивному ужесточению политики в период, когда над экономикой нависает угроза рецессии. Это будет способствовать возобновлению спроса на защитный доллар.
Для поклонников американской валюты также представляет интерес протокол с последнего заседания Федрезерва, который выйдет в среду.
Долларовые «быки» будут рассчитывать на «ястребиный» тон регулятора, который в этом месяце повысил ставку на 0,5%.
Однако в текущих условиях рост USD в ответ на протокол будет возможным только в случае намека ЦБ на более агрессивное повышение стоимости заимствований, поскольку надежды на повышение ставки в июне на 75 б.п. постепенно тают.
При этом ждать существенного ослабления американской валюты тоже не стоит, так как ужесточение монетарной политики ФРС обещает идти более высокими темпами, чем у ее основных конкурентов, включая ЕЦБ.
Ключевым уровнем для наблюдения по USD является 101,80, поскольку его прорыв обусловит тестирование минимума 21 апреля около 99,82, полагают специалисты Brown Brothers Harriman.
Маятник рыночных настроений, скорее всего, качнется обратно в пользу доллара, говорят они.
«Мы по-прежнему рассматриваем текущее ослабление гринбека как коррекцию в рамках долгосрочного ралли», – сообщили в Brown Brothers Harriman.
В начале новой недели американская валюта испытывает трудности с привлечением спроса в качестве актива «тихой гавани», поскольку инвесторы пытаются отмахнуться от тревожных мыслей, которые их беспокоили в последнее время.
В понедельник ключевые индексы Уолл-стрит растут в рамках коррекции, прибавляя в среднем около 2%, после падения на 3% на прошлой неделе.
Гринбек может возобновить рост, если на радары трейдеров вернутся геополитическая напряженность, высокая инфляция во всем мире и ожидания относительно агрессивного повышения ставок ФРС.
Если за временным откатом американской валюты последует новая волна роста, этот импульс может сохраниться в силе вплоть до 120, вернув доллар на уровни, невиданные с января 2002 года.
Экономисты ING ожидают, что пара EUR/USD сбавит обороты при приближении к отметке 1,0700, поскольку гринбек стабилизируется.
«Мы считаем, что потенциал роста EUR/USD сокращается, и поскольку доллар потенциально стабилизируется или восстановится, ралли пары может начать уставать по мере приближения к отметке 1,0700. За пределами очень краткосрочной перспективы, весьма вероятным представляется возвращение к 1,0500», – отметили они.
