Ранее на этой неделе ряд чиновников из ЕЦБ заговорили о том, что планируемых двух повышений ставок на четверть пункта в июле и сентябре в этом году будет явно недостаточно. Необходимы более серьезные шаги, включая ужесточение политики процентных ставок. Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос заявил вчера, что новый график полностью подходит к текущей ситуации в экономике, а главный экономист Филип Лейн назвал его «четким» и «жестким». Управляющий Центральным банком Нидерландов Клаас Кнот в интервью отметил, что поддерживает все, что сейчас предлагает Кристин Лагард. Однако еще на прошлой неделе он упомянул о возможности повышения ставки на полпункта в случае необходимости, но, по мнению Лагард, нормализация политики должна быть постепенной.
В настоящее время еврозона столкнулась с проблемой, с которой сталкиваются и другие развитые страны, в том числе и США. Европейский центральный банк принял решение о повышении стоимости заимствований как раз в тот момент, когда многие правительства уже вмешаются в экономику, оказывая, либо планируя оказывать ей еще большую поддержку из-за ее резкого сокращения. Как я отмечал выше, на этом фоне евро вырос по отношению к доллару и может продолжить рост в случае необходимого более агрессивного вмешательства со стороны Центрального банка.
Я неоднократно говорил, что ЕЦБ потребовалось больше времени, чтобы принять решение о начале ужесточения денежно-кредитной политики. Стоит отметить, что подобным образом Центральный банк действует не впервые, так как ему довольно сложно более активно реагировать на происходящие изменения, чем, к примеру, ФРС или Банку Англии по причине довольно большого количества стран-участников, у каждого представителя которой имеются свои взгляды на происходящее и свои интересы. Но удивительно высокая инфляция, почти в четыре раза превышающая целевой показатель в 2%, быстро подтолкнула чиновников к принятию мер.
Шквал комментариев в среду о том, что необходимо действовать, стал еще одним свидетельством того, насколько далеко продвинулись представители ЕЦБ. Даже обычно более голубиные политики, такие как Олли Рен, добиваются повышения ставки в июле. В настоящее время дебаты сосредоточены не на том, когда повышать ставки, а на дальнейших темпах ее повышения и на том, насколько будет высока стоимость заимствований в конечном итоге.
Сама Лагард также не исключает повышения депозитной ставки выше нуля в третьем квартале этого года. Об этом она заявила в интервью на Всемирном экономическом форуме в Давосе. Очевидно, что дальнейшая ситуация и дебаты будут зависеть от данных. Чиновники получат еще два ежемесячных показателя инфляции до своего июльского заседания, которые могут повлиять на их решение.
Рекомендую для ознакомления:
Резервный банк Новой Зеландии повышает ставку сразу на 0,5%
Протокол ФРС указывает на сохранение прежнего курса денежно-кредитной политики
В завершении хотелось бы пару слов сказать о вчерашнем протоколе майской встречи Федеральной резервной системы, на которой чиновники согласились с тем, что им необходимо повысить процентные ставки на полпункта на следующих двух заседаниях в этом году, продолжив агрессивный набор мер, позволяющих более гибко реагировать на происходящие изменения в экономике и инфляции. В отчете отмечена твердая приверженность и решимость всех политиков ФРС вернуть ценовую стабильность назад к целевому уровню около 2%. Однако многих инвесторов сейчас беспокоит не только высокая инфляция, но и достаточно высокая вероятность наступления рецессии в экономике. Очевидно, что, если ФРС сбавит темпы, а ЕЦБ их нарастит – мы увидим новую волну роста евро в среднесрочной перспективе.
Рисковые активы положительно отреагировали на подобного рода заявления европейских политиков. Для продолжения бычьего рынка по европейской валюте покупателям необходимо выбираться выше 1.0700, что приведет к новому стремительному рывку пары вверх, в районы 1.0740 и 1.0780. Там быки вновь столкнутся с довольно серьезными проблемами, особенно учитывая перекупленность торгового инструмента на более краткосрочных таймфреймах. Если давление на евро вернется, быки явно постараются сделать все, чтобы защитить 1.0650. Если его упустить, скорей всего, медведи провалят торговый инструмент к минимумам 1.0600 и 1.0560.
Покупатели фунта совсем недавно вернули 1.2540, что позволяет им рассчитывать на продолжение роста. В краткосрочном периоде быки наверняка будут рассчитывать на выход за пределы 1.2600, что усилит рост фунта. Прорыв 1.2600 приведет к моментальному рывку торгового инструмента на 1.2640 и 1.2690. Прорыв 1.2540 вернет давление на фунт, что откроет дорогу к минимумам 1.2500 и 1.2450. Самой дальней целью в текущих условиях будет поддержка 1.2390, которая будет обновлена в случае выхода довольно слабого ряда фундаментальной статистики, ожидающегося на этой неделе.
