Ключевые индексы фондового рынка США – DOW Jones, NASDAQ и S&P 500 – завершили среду небольшим падением. Мы считаем, что основное движение может возобновиться уже в ближайшие дни. Все три индекса достаточно хорошо скорректировались вверх в рамках нисходящей коррекции, поэтому теперь можно снова двигаться на Юг. В принципе, по фундаментальному анализу сейчас сказать ничего нового нельзя. Ключевым фактором давления на фондовый рынок США был и остается фактор ужесточения монетарной политики ФРС в ближайшие годы. К этому фактору относится и повышение ставки, и программа QT(количественное ужесточение). Таким образом, именно факт ужесточения монетарной политики будет и далее приводить к падению рисковых активов, криптовалют, акций и индексов. Мы считаем, что это неизбежно. Следовательно, ожидать каждый день, что ситуация изменится, и рынок ни с того ни с сего начнет вновь массовые покупки американских акций, наивно. Коррекции вверх будут, но сейчас все они – в рамках нисходящей тенденции.
Тем временем глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, который является самым сильным «ястребом» в монетарном комитете ФРС, сделал серию новых заявлений, которые отражают его жесткую позицию. В частности, он отметил, что текущая экономическая ситуация в США и высокая инфляция подрывают доверие у населения к ФРС. По его мнению, инфляционные риски и сама инфляция могут вырваться из-под контроля ФРС, могут стать неуправляемыми. Это может случиться, если регулятор не будет предпринимать четких шагов в сторону снижения темпов роста цен. ФРС не должна занимать пассивную или нейтральную позицию, сейчас не то время, считает Буллард, она должна показать, что может справиться с теми вызовами, которые ей брошены внешнеэкономической ситуацией.
Однако на этом агрессивные комментарии Булларда закончились. Он отметил также, что надеется увидеть инфляцию около 2% очень скоро, надеется на ослабление внешних факторов, которые подхлестывают инфляцию к росту. Таким образом, даже самый «ястреб из ястребов» внутри ФРС рассчитывает на ослабление внешних факторов. Это говорит о том, что факторы эти очень сильны и неподконтрольны ФРС. А значит, инфляция не зависит полностью от повышений ставки американским регулятором и программы QT. В таком случае попытки вернуть инфляцию к 2% могут быть безуспешными. Никто не ожидал, что инфляция в США вырастет до 8-9%, но она еще и даже и не закончила свой рост! Одно замедление на 0,2% в годовом выражении – это явно не тенденция. Лично мы ожидаем, что за счет сильного повышения ключевой ставки инфляция может снизиться до 4%, но вряд ли сильно ниже. А повышать бесконечно ставку ФРС тоже не может, так как начнется сильное давление на экономику США.
