Золото, как и любой другой актив, не собирается идти против ФРС. Проблема в том, что никто точно не знает, к чему приведет политика Федрезерва. Оптимисты рассчитывают на мягкую посадку – ситуацию, при которой экономика США избежит рецессии. Пессимисты во весь голос трубят о стагфляции – годах инфляции выше среднего уровня и роста ВВП ниже среднего уровня. Подобный внешний фон является благоприятным для драгметалла и удерживает его котировки вблизи $1850 за унцию.
По прогнозам Всемирного банка, мировая экономика расширится не на 4,1%, как ожидалось в январе, а на 2,9% из-за негативного влияния COVID-19 и вооруженного конфликта на Украине. Это базовый сценарий. Если стоимость энергоносителей продолжит увеличиться, темпы роста глобального ВВП снизятся до 2,1%.
Бои на Востоке Европы, карантин в Китае, сбои в цепочках поставок создают такую же стагфляционную среду, как в 1970-х, и препятствуют экономическому росту. Из-за этого многие государства могут столкнуться с рецессией. Ситуация усугубляется сильным долларом США, который делает нефть и другие энергоносители еще дороже для неамериканских потребителей.
Динамика реального эффективного курса доллара США
Когда весь инвестиционный мир говорит о стагфляции и экономическом спаде, а геополитические риски высоки, неудивительно, что поклонники золота продолжают верить в восстановление восходящего тренда. По прогнозам Silver Bullion Pte и StoneX Group, драгметалл сможет вернуться выше $2000 за унцию. Citigroup ожидает его увидеть на уровне $1900 за унцию на временном горизонте в 6-12 месяцев, хотя и предупреждает о спаде до $1825 в течение ближайших трех месяцев на фоне агрессивной монетарной рестрикции ФРС и связанного с ней укрепления доллара США.
В рядах «медведей» по XAUUSD, напротив, находятся сплошные оптимисты. Metal Focus прогнозирует падение золота до $1670 за унцию на фоне замедления инфляции и продолжения ралли доходности казначейских облигаций США. По мнению компании, ФРС удастся добиться мягкой посадки, так как благодаря сидящим на мешках денег потребителям американская экономика сумеет выдержать цикл повышения ставки по федеральным фондам. Пусть и такой агрессивный, как в настоящее время ожидает срочный рынок. При этом Metal Focus делает оговорку, что драгметалл выглядит лучше акций и облигаций, что будет сдерживать падение цен на него.
Краткосрочно на динамику XAUUSD повлияет релиз данных по американской инфляции за май. Если потребительские цены замедлятся незначительно, план ФРС по агрессивному ужесточению денежно-кредитной политики продолжит работать. А это прямой путь к росту доходности облигаций и укреплению доллара США.
Золото, дневной график
Технически консолидация золота в диапазоне $1825-1870 за унцию позволяет разместить отложенные ордера на покупку и продажу вблизи его верхней и нижней границ. При этом паттерн Расширяющего клина сохраняет актуальность, что дает возможность для продаж драгметалла на росте к $1890 и $1915.
