Слабость EURUSD в преддверии заседания ЕЦБ, на котором, вероятнее всего, будет сообщено о завершении QE и старте цикла повышения ставок, выглядела по меньшей мере странно. Как оказалось, «быкам» по евро просто нужен был повод, чтобы начать атаку. И они его получили в виде сильной статистики по ВВП еврозоны за первый квартал. Экономика еврозоны росла быстрее (+0,6%), чем ранее предполагалось, что стало катализатором возвращения основной валютной пары выше 1,07.
Динамика европейского ВВП
На самом деле, если копнуть глубже, данные оказались не слишком оптимистичными. Основной вклад в более быстрый рост ВВП внесли внешняя торговля и запасы, в то время как потребление оставалось в подавленном состоянии. Тем не менее позитивная статистика позволяет рассчитывать, что экономика еврозоны сумеет справиться с повышением ставки по депозитам, что развязывает руки ЕЦБ.
Несмотря на то что темпы роста инфляции в США и в валютном блоке приблизительно одинаковы, ее структура коренным образом отличается. В Европе основной вклад в прирост потребительских цен вносят энергоносители. При этом Bloomberg прогнозирует, что CPI достигнет пика в 8% в третьем квартале после чего начнет замедляться и снизится до 2% к концу 2024. Основными рисками представляются желание России устроить еще один всплеск энергетического кризиса в Старом Свете в конце года, а также рост европейских зарплат на фоне удорожания стоимости жизни. Последнего очень боится ЕЦБ, так как это вынудит Центробанк более агрессивно повышать ставки.
Динамика и структура европейской инфляции
Ситуация для Кристин Лагард и ее коллег неприятная, тем более что последние прогнозы ОЭСР оказались хуже предыдущих самых пессимистичных оценок ЕЦБ. Организация ожидает увидеть 1,6%-е расширение ВВП валютного блока и инфляцию на уровне 4,6% в 2023, в то время как Европейский центробанк ранее прогнозировал +2,3% и +2,6% по этим показателям. Очевидно, что в июне оценки придется пересмотреть, и выраженная стагфляционная среда может стать веским аргументом в пользу неторопливого повышения ставок.
На стороне противников евро играет тот факт, что Кристин Лагард совсем недавно обрисовала четкий план по увеличению затрат по займам на 50 б.п. до конца третьего квартала, что предполагает их рост по 25 б.п. на каждом из двух заседаний Управляющего совета в июле и сентябре. Отказ от этой стратегии станет ударом по авторитету француженки. С другой стороны, ситуация меняется, и дальнейший разгон инфляции может сделать необходимостью большой шаг ЕЦБ на одной из предстоящих встреч.
EURUSD, дневной график
EURUSD, часовой график
Технически неспособность «медведей» по EURUSD удержать котировки ниже диагональной трендовой линии на дневном графике свидетельствуют об их слабости. На часовом тайм-фрейме комбинация моделей Три индейца и 1-2-3 позволила «быкам» перейти в контратаку. В целом склонность пары к консолидации сохраняется. Лишь провыв выше 1,076 позволит ее покупать, а падение ниже 1,067 – продавать.
