Во времена, когда инфляция разгоняется до 40-летних максимумов, повышение ставок на 50 б.п. на заседаниях центробанков-эмитентов валют G10 становится новой реальностью. Резервный банк Австралии удивил инвесторов большим шагом, его коллеги из Новой Зеландии и Канады делали это уже ни один раз, и даже традиционно «голубиный» ЕЦБ намекнул на рост затрат по займам на 50 б.п. в сентябре. Такая агрессивная монетарная рестрикция поддерживает курсы евро и других валют, однако спрос на доллар США не ослабевает. Идти против ФРС никто не хочет, а у Джерома Пауэлла и его коллег вполне прозрачная цель – приструнить инфляцию.
Динамика ставок центробанков-эмитентов валют G10
Ту самую инфляцию, которая в мае преподнесла неприятный сюрприз противникам американской валюты. Вместо того чтобы расширяться прежними темпами в 8,3%, потребительские цены рванули к 8,6%, а темпы роста базового CPI замедлились меньше (+6%), чем ожидали эксперты Bloomberg (+5,9%). Если до выхода в свет важной статистики лишь 23 из 85 опрошенных Reuters специалистов ожидали повышения ставки по федеральным фондам в сентябре на 50 б.п., то после релиза данных по инфляции их число наверняка бы увеличилось.
Срочный рынок прогнозирует, что ставка ФРС вырастет до 3% к концу 2022, однако если FOMC трижды подряд решится на большой шаг, затраты по займам поднимутся еще выше. Похоже, ни доходность казначейских облигаций, ни доллар США еще не исчерпали своего потенциала, что является плохой новостью для «быков» по EURUSD.
Неожиданное ускорение потребительских цен в Штатах в мае в преддверии встречи Джерома Пауэлла и его коллег открывает дверь для дальнейшего падения основной валютной пары. Заседание FOMC является ключевым событием недели к 17 июня. Вопрос с повышением ставки на 50 б.п. уже решен, осталось только выяснить, на каком уровне видят ее чиновники в средне- и в долгосрочном периоде. Наверняка на высоком, что придаст новый импульс покупкам доллара США. Тем более что у Федрезерва есть все основания быть «ястребом»: в последнее время динамика важнейшего индикатора финансовых условий идет не так, как хотелось бы регулятору.
Динамика финансовых условий в США
Крепкие позиции американской валюты не сумел пошатнуть даже ЕЦБ, подавший сигнал о старте процесса ужесточения денежно-кредитной политики в июне и возможном повышении ставки по депозитам на 50 б.п. в сентябре. Рынки ждали таких новостей, и после их поступления пошла распродажа EURUSD на фактах.
Технически, как мы и предполагали неделю назад, отбой от сопротивления в виде первой из скользящих средних, входящих в Аллигатор Билла Вильямса, с последующим возвращением EURUSD ниже основания предыдущего бара на 1,063 в рамках стратегии Святой Грааль Линды Рашке стал основанием для формирования коротких позиций. Удерживаем их и наращиваем на откатах. Велика вероятность, что основная валютная пара сможет вернуться к 1,04. Здесь и находится наш таргет.
EURUSD, дневной график
