В начале мая пара eur/usd обновила 5-летний ценовой минимум, достигнув отметки 1,0349. Если бы медведи снизили цену ещё буквально на 11 пунктов, то был бы обновлён уже 20-летний ценовой рекорд. На сегодняшний день у продавцов eur/usd есть все шансы снова приблизиться к многолетним минимумам. Инфляционный отчёт, который был опубликован в минувшую пятницу, позволил доллару в очередной раз напомнить о себе, на фоне резкого усиления ястребиных ожиданий. Поэтому уже на предстоящей неделе пара может не только закрепиться в рамках 4-й фигуры, но и протестировать уровень поддержки 1,0400. В таком случае на рынке вновь заговорят о перспективах достижения паритета.
Центральное событие недели – это июньское заседание Федеральной резервной системы США. Итоги двухдневной встречи будут объявлены в среду, после чего индекс доллара снова может взмыть вверх, после снижения к отметке 101,30 в конце мая. На протяжении предыдущей недели индекс постепенно набирал обороты, на фоне роста нефтяного рынка и введения чрезвычайного положения в США (из-за потенциальной нехватки электрогенерирующих мощностей). Пятничный инфляционный отчёт стал «последним аккордом», который позволил продавцам eur/usd наконец-то преодолеть уровень поддержки 1,0640 (линия Tenkan-sen на D1) и снизиться к основанию 5-й фигуры.
Основной мессидж пятничного релиза заключается в том, что инфляция в США не угасает «природным способом», вопреки предположениям многих экономистов, членов ФРС и даже Джерома Пауэлла, который допускал перелом ситуации во втором квартале. Апрельские данные по росту индекса потребительских цен и PCE действительно отразили замедление роста. Но судя по майским результатам, инфляция всё ещё остаётся «головной болью» и для Федрезерва, и для Белого дома и для простых американцев. Эксперты предполагали, что ИПЦ продолжит снижаться, как это было в прошлом месяце (с 8,5% в марте до 8,3% в апреле). Но в реальности индекс прибавил еще 0,3 процентных пункта с апрельского значения – до 8,6% в мае. Больше всего подорожали энергоносители, цены на которые увеличились на 34,6% в годовом исчислении. Существенно подорожали и продукты питания – сразу на 10 процентов. Это сильнейший темп роста с марта 1981 года. Сразу после публикации отчёта промышленный индекс Dow Jones рухнул почти на 2,75%, достигнув отметки 31 390 пункта.
Теперь слово за Федрезервом. Американская инфляция уже перестала быть предметом тревоги лишь на условном Уолл-стрит: в Штатах сейчас дорожает практически всё в той или иной степени – от билетов в кинотеатры и на самолеты до одежды и медицинских услуг. Рейтинг Джо Байдена и Демократической партии снижается, причём в преддверии промежуточных выборов в Конгресс, которые состоятся уже этой осенью (в ноябре будет переизбрана Палата представителей и треть сенаторов). Предварительные опросы говорят о том, что республиканцы получат контроль над Нижней палатой Конгресса.
Другими словами, инфляция на данный момент является основным вызовом для ФРС, поэтому рынки ожидают от членов регулятора решительных действий. До прошлой пятницы базовый сценарий выражался в гарантированном повышении процентной ставки на 100 пунктов (в июне и июле по 50 пунктов). Дальнейшие перспективы выглядели туманно, особенно на фоне протокола майского заседания ФРС. Члены регулятора обсуждали возможную паузу после «нескольких повышений».
Очевидно, что на данный момент ни о какой паузе и речи быть не может. После пятничного отчёта многие валютные стратеги крупных банков в один голос заговорили о том, что Федрезерв вынужден будет повышать ставку 50-пунктными шагами на каждом заседании до конца года. Также некоторые аналитики не исключают вариант 75-пунктного повышения в июле или сентябре.
Как видим, ястребиные ожидания рынка существенно возросли. Поэтому доллар стал пользоваться повышенным спросом, следуя торговому принципу «покупай на слухах, продавай на фактах». Если члены не оправдают «возложенных на них надежд», доллар снов окажется под давлением. По большому счёту, долларовые быки сами себя загоняют в ловушку завышенных ожиданий. С большой долей вероятности можно предположить, что до объявления итогов июньского заседания ФРС доллар будет набирать обороты, тогда как дальнейшие перспективы гринбека будут зависеть от риторики Джерома Пауэлла и основных тезисов сопроводительного заявления. На мой взгляд, Федрезерв проявит максимальную "ястребиность" – по крайней мере, в контексте анонсирования 50-пунктных повышений до конца текущего года. В таком случае продавцы eur/usd могут вернуться в область 5-летних минимумов (1,0349), с последующей попыткой прорыва к основанию 3-й фигуры.
Учитывая сложившийся фундаментальный фон, короткие позиции по паре eur/usd находятся в безусловном приоритете. Северные ценовые откаты целесообразно использовать для открытия ордеров на продажу по более выгодной цене. На фоне «бесхребетности» ЕЦБ, любое решение ФРС будет в пользу доллара в среднесрочной перспективе.
