Федеральная резервная система повысила процентную ставку на 75 б.п., спрогнозировав рецессию и рост безработицы в ближайшие месяцы. Это уже сложно назвать сюрпризом для рынков, тем не менее они имеют дело с самым масштабным ужесточением политики с 1994 года. Первой реакцией доллара был рост.
Почему упал доллар?
Рынки были волатильными после оглашения решения по ставке, затем индекс S&P 500 вырос, прервав длительный спад, а доллар пошел вниз.
На пресс-конференции Джером Пауэлл заявил о том, что регулятор по-прежнему видит повышательные инфляционные риски и намерен дальше бороться с этим непростым недугом. Экономика очень сильна и имеет хороший потенциал для проведения более жесткой денежно-кредитной политики, но полностью без потерь выйти из этого кризиса не удастся. Рост безработицы до 4,1% был бы успешным результатом.
ЦБ не пытается вызвать рецессию, лишать людей работы. Путь к достижению целевого показателя инфляции стал более сложным, поэтому придется повысить ставки до необходимых уровней в ближайшие месяцы.
Пауэлл также добавил, что регулятор внимательно следит за потребительскими расходами. Сдвиги в потреблении есть, общие расходы остаются очень сильными. Потребители тратят, и нет признаков обширного замедления экономики. Рост все еще находится на здоровых уровнях.
На июльском заседании ставка вновь будет повышена, не исключается аналогичное увеличение. Как только Пауэлл допустил повышение на 75 б.п. на следующем заседании, рынок пошел вверх, а доллар вниз. Такая реакция была своего рода показателем доверия, которое продемонстрировали инвесторы по отношению к ФРС. Американский регулятор наконец осознал проблему инфляции и готов занять более агрессивную позицию.
Между тем валютные аналитики, в частности JPMorgan, продолжают настаивать на глобальном укреплении доллара при повышении ставки на 75 б.п. Агрессивные действий ФРС, мотивированные инфляцией на фоне и без того слабых темпов глобального роста и растущих рисков позднего цикла повышения ставок, способствуют потокам, ориентированным в доллар. Американец и дальше будет властвовать над валютами с высоким бета-коэффициентом к риску.
Доллар на этой неделе укрепится по отношению к иене из-за вероятного бездействия Банка Японии. Заседание регулятора назначено на пятницу. Накануне иена достигла 24-летнего минимума против доллара.
