Евро на этой неделе получил поводы для ускорения. ЕЦБ не остается ничего другого, как идти в ногу с другими Центробанками мира, в приоритете которых борьба с инфляцией. Это дорого обойдется странам, агрессивно ужесточающим политику. Однако данный факт принят, и рынками в том числе, с учетом безвыходности ситуации. Рецессия – побочный эффект, с этой мыслью тоже скоро свыкнутся как сами государства, так и рыночные игроки.
Федеральное объединение немецкой промышленности во вторник сообщило о неизбежности спада в крупнейшей европейской экономике. Прекращения поставок российского газа, в том числе, будет выступать провокатором рецессии.
Сегодня объединение также выпустило обновленные оценки по экономическому росту в Германии. ВВП, как ожидается, вырастет в текущем году на 1,5%. Прогноз сильно урезан, ранее речь шла о повышении на 3,5%.
Пара EUR/USD игнорирует мрачные перспективы блока, предпочитая подниматься на комментариях о планируемом повышении ставки ЕЦБ на июльском заседании. В понедельник Кристин Лагард подтвердила планируемое повышение на 25 б.п., что вполне устроило рынки.
С комментариями по денежно-кредитной политике во вторник выступил член Управляющего совета ЕЦБ Олли Рен. Чиновник также подтвердил серьезные намерения регулятора в сторону ужесточения, причем более агрессивного, чем может показаться сейчас на первый взгляд. Судя по расставленным акцентам, ЦБ может усилить монетарный градус.
«Последствия конфликта России и Украины ощущаются во всем мире, и людям приходится платить более высокие цены за энергию и продукты питания», – добавил Рен.
Данные комментарии способствовали дальнейшему укреплению евро, который в моменте пробил вверх отметку 1,0580 в паре с долларом, набирая более 0,6% стоимости. Сейчас речь идет о диапазоне 1,0400–1,0600, пишут экономисты ING. Какое-то время она продолжит торговаться в этих рамках. Это в лучшем случае.
Ключевым фактором, определяющим движение пары EUR/USD, остается дифференциал процентных ставок и ожидания в отношении политики Центробанков. Здесь ситуация не на стороне евро. По крайней мере в ближайшем будущем. Федрезерв уже заявил о своем намерении быстро вернуть ставки к нейтральному уровню, тогда как ЕЦБ только начал обсуждать данный вопрос. В ближайшей перспективе доллар может продолжить ралли. Соответственно, евро при таком раскладе продолжит нисходящий тренд.
Что касается среднесрочных перспектив, то они выглядят несколько иначе. Экономисты ANZ Bank не видят потенциала для дальнейшего роста доллара, при этом для евро у них для этого времени более позитивные прогнозы. Среднесрочные перспективы они считают благоприятными для устойчивого роста европейской валюты.
ЕЦБ к этому времени должен стать более ястребиным, к тому же он твердо намерен предотвратить фрагментацию. Политика регулятора уже сейчас становится позитивной для евро, а далее, по мере расширения фискальной политики, евро получит более сильный импульс.
«Расширение фискальной и ужесточение монетарной политики создают благоприятный фон для еврозоны, условия торговли которой также будут восстанавливаться в среднесрочной перспективе», – комментируют аналитики.
А пока у евро остается риск падения ниже паритета. На текущих отметках в районе 1,0500 пару EUR/USD нельзя назвать особенно дешевой, но при дальнейшем ухудшении условий котировка может уйти с этого более или менее комфортного уровня. Тогда и возникнет в очередной раз риск паритета.
Зона 1,0400–1,0600 выглядит устойчиво и обосновано. Между тем ралли, скорее всего, будет ограничено в преддверии ожидаемых комментариев Пауэлла в Сенате.
Индекс доллара снизился в район отметки 103 во вторник, вернув часть своего недавнего роста, при этом индикатор остается близким к 20-летнему максимуму, достигнутому на прошлой неделе. ФРС продолжит агрессивно ужесточать монетарные параметры, поддерживая валюту.
В субботнем комментарии член ФРС Кристофер Уоллер заявил, что поддержит еще одно повышение аналогичного масштаба (75 б.п.) на июльском заседании, если экономические данные продолжат поступать в ожидаемом ЦБ формате. Между тем другой представитель ФРС Кливленда Лоретта Местер предупредила в воскресенье, что риск рецессии в США возрастает и потребуется несколько лет, чтобы вернуться к цели регулятора по инфляции в 2%. Инвесторы теперь надеются услышать более полный расклад и подсказки относительно вероятного пути дальнейшего развития денежно-кредитной политики от Пауэлла в среду и четверг.
Экономисты ING ждут, что индекс доллара будет торговаться в пределах широкого диапазона прошлой недели 103,40–105,80.
