В жизни всегда есть место подвигу. Несмотря на дивергенцию в экономическом росте США и еврозоны, переход американских фондовых индексов на территорию «медведей» и готовность ФРС повысить ставки больше, чем ЕЦБ, пара EURUSD периодически идет в контратаку. На этот раз на стороне покупателей евро играют намерение ЕЦБ не допустить фрагментации на европейском рынке долга, падение цен на нефть, а также попытка рынка акций США нащупать дно.
Кристин Лагард пообещала Европейскому парламенту задушить в зародыше долговой кризис, который бушевал в Старом Свете около 10 лет назад. Так как состав еврозоны по уровню экономического развития неоднороден, некоторые долги продаются быстрее, некоторые медленнее. Для такой страны, как Италия, взлет доходности выше 4% - печальная новость, так как стоимость обслуживания задолженности в 150% от ВВП растет как на дрожжах. Это усиливает риски дефолта и требует вмешательства ЕЦБ.
Центробанк готов разработать и внедрить программу анти-фрагментации. По словам главы Банка Франции Франсуа Вилларуа де Гало, она будет включать механизм стерилизации активов: когда одни облигации, например, итальянские, покупаются, а другие - продаются. Понимание того, что ЕЦБ не оставит дело на самотек, придает уверенности «быкам» по EURUSD.
На их стороне играет падение цен на нефть из-за опасений, что активность центробанков в области монетарной рестрикции спровоцирует рецессию мировой экономики и сокращение спроса на черное золото. Для такого нетто-импортера как еврозона снижение котировок Brent - хорошая новость.
Кроме того, после худшей с марта 2020 распродажи по итогам недели к 17 июня американские фондовые индексы постепенно приходят в себя. Улучшается глобальный аппетит к риску, что оказывает давление на такой актив-убежище как доллар США.
Увы, но все эти «бычьи» для EURUSD факторы носят временный характер. По мнению Morgan Stanley, S&P 500 должен просесть еще на 15-20% приблизительно до 3000, чтобы оправдать масштабы предстоящего спада.
Прогноз Morgan Stanley по S&P 500
«Медвежий» рынок не закончится, пока не наступит рецессия или не будет устранен риск ее прихода в экономику США. По мнению Berenberg, слишком рано говорить о достижении дна рынком акций, так как падение корпоративных доходов на ожиданиях рецессии только начинается.
Не думаю, что следует ожидать существенного пике цен на нефть, до тех пор пока бушует вооруженный конфликт на Украине. Вытеснение России с рынка уменьшает предложение, в то время как спрос остается высоким. Что касается намерения ЕЦБ не допустить фрагментации, это будет ограничивать потенциал роста ставки по депозитам. Таким образом, нисходящий тренд по EURUSD остается в силе.
EURUSD, дневной график
EURUSD, часовой график
Технически дальнейшая динамика пары будет зависеть от способности «быков» зацепиться за уровень 23,8% по Фибоначчи от волны 4-5 на часовом графике на 1,054 и за справедливую стоимость на 1,0525. Отбой от поддержек – сигнал для входа в лонг.
