Ключевые индексы фондового рынка США – DOW Jones, NASDAQ и S&P 500 – завершили вторник небольшим ростом, но в целом все они остаются около своих локальных минимумов. Таким образом, техническая картина абсолютно не меняется, и мы продолжаем ожидать дальнейшего падения американских индексов и акций. Следует отметить, что вместе с техникой не меняется и фундамент. В спокойные времена, как правило, Центральный банк не делает резких движений. Этого просто не требуется, поэтому рынки с вероятностью 90% могут предсказать итоги любого заседания ЦБ. Сейчас ситуация прямо противоположная. Рынки уверены на 90% в том, что ФРС продолжит вносить существенные коррективы в монетарную политику, потому что инфляция пока никак не реагирует на любые повышения ставки или начало программы QT. О чем это говорит? Только о том, что ставки и дальше будут повышаться и, скорее всего, еще очень долго. Как минимум до конца 2022 года, а, скорее всего, и в 2023 тоже. Следовательно, все это время доллар США может продолжать укрепляться на валютном рынке, а фондовый рынок США будет продолжать снижаться. Механизм этого процесс очень прост, и его можно найти в любом экономическом учебнике. И самое главное, что он не является краткосрочным. До тех пор, пока ФРС будет ужесточать монетарную политику, фондовый рынок будет испытывать давление на себе.
А вот что нам совершенно непонятно, так это критика в адрес Кристин Лагард, Джерома Пауэлла и даже Джо Байдена. Естественно, что простые американцы или европейцы, которые не слишком сильно интересуются экономикой, но интересуются ценами на заправках и в магазинах, можно сказать, возмущены происходящим. Если для России или Украины инфляция 10-15% в год является нормальной, то в Штатах или Евросоюзе это форс-мажор. Поэтому сейчас критика льется из всех щелей. В частности, в ноябре этого года пройдут парламентские довыборы в США, и уже сейчас демократам пророчат поражение на них. Американцы не довольны тем, как администрация Джо Байдена справляется со своими обязанностями, и в частности тем, как его правительство противодействует инфляции. Однако мы бы хотели напомнить, что высокая инфляция – это прямое последствие двух лет пандемии, когда мировые центральные банки не дали экономике рухнуть в полный ноль, предотвратили череду банкротств крупных корпораций и вообще сделали все, что необходимо было сделать, чтобы выйти из кризиса с минимальными потерями. Всего лишь через два года экономика ЕС и США восстановилась полностью, но сейчас это уже никого из простых обывателей не интересует. Пандемия резко и неожиданно закончилась, а значит, судить о профессионализме финансовых властей будем по ценам в магазине. Примерно такая логика сейчас у большинства. С нашей точки зрения, она неверная, так как было бы странно, если бы инфляция НЕ выросла до текущих значений. Сейчас как минимум ФРС делает все возможное, чтобы остановить рост цен, обвинить в бездействии ее точно нельзя.
