Ключевые индексы фондового рынка США – DOW Jones, NASDAQ и S&P 500 – завершили среду минимальным ростом. Напомним, что индексы и многие акции рынка находятся сейчас в стадии глобальной коррекции, и мы неоднократно говорили, что текущие ценовые позиции – далеко не предел падения. В качестве доводов мы говорили, что ФРС не намерена в ближайшее время завершать цикл ужесточения монетарной политики, поэтому ставки будут и дальше расти, а денежная масса только начнет сокращаться с 1 июля. Следовательно, давление на рисковые активы будет сохраняться. Мы говорили об этом еще несколько месяцев назад. Сейчас наше мнение подтверждают некоторые эксперты-экономисты.
В частности, Вики Чанг, аналитик Goldman Sachs, отмечает, что начиная с 1950 года индекс S&P 500 падал более чем на 15%, 17 раз, и в 11 из таких случаев восстановление начиналось тогда, когда ФРС понижала ставку. The Wall Street Journal также акцентирует внимание на том факте, что ФРС только начала повышать ставку, а значит, роста фондового рынка в ближайшее время ожидать не приходится. По мнению журнала, американская экономика находится на грани рецессии, о чем уже говорят последние статистические данные, которые свидетельствуют об ухудшении положения вещей в промышленности, строительстве, настроении потребителей и розничных продажах. Некоторые эксперты считают, что падение индексов и акций замедлится, но при этом нет никаких оснований предполагать, что рынок достиг дна. Напомним также, что в большинстве случаев по достижении дна инвесторы или трейдеры начинают активно открывать позиции в противоположном направлении, что приводит к сильному и резкому контртрендовому движению. Сейчас же ничего подобного не наблюдается, так как ключевые индексы продолжают располагаться очень недалеко от своих локальных минимумов.
Инвестиционный директор Syz Bank Чарльз-Генри Мончау считает, что ФРС может пойти и на более крупное или быстрое повышение ставки, если инфляция продолжит оставаться высокой. А пока что именно это мы и наблюдаем. Если темпы роста ставок будут еще выше, это может стать шоком для фондового рынка, и он может ускорить свое падение. Есть, правда, и обратная сторона медали. Чем быстрее и сильнее растет ставка ФРС, тем меньше времени займет весь период ужесточения монетарной политики. Напомним, что именно на таком варианте настаивал Джеймс Буллард, глава ФРБ Сент-Луиса, который считает, что ставки нужно уже в этом году довести до 3,5%, чтобы в следующем иметь возможность потихоньку снижать их. Похоже, все идет к реализации «плана Булларда», а, значит, фондовый рынок переживет еще не один «черный день» в этом году.
