На прошлой неделе Биткоин установил новое локальное дно на отметке $17,7k. Впоследствии цена начала восстанавливаться, и актив установил приемлемый диапазон движения $19k-$21k. Столь резкое и глубокое снижение является нормой при основной фазе медвежьего рынка, однако пробой $20k вызвал ряд негативных факторов, которые могут усугубить дальнейшее восстановление цены. На прошлой неделе была зафиксирована наибольшая в истории Биткоина капитуляция майнеров и долгосрочных инвесторов. В целом все группы инвесторов понесли убытки, продажа BTC майнерами и ходлерами указывает на приближении финальной стадии коррекции рынка.
Майнеры и долгосрочные владельцы являются главными терпилами рынка при серьезных нисходящих трендах. Их капитуляция указывает на приближение рыночного дна, так как эти категории игроков продают свои активы в самых крайних случаях и самыми последними. С учетом этого можно сделать поверхностный вывод, что локальное дно рынка будет сформировано в диапазоне $10k-$20k. Почему мы написали "будет"? На это указывают ончейн-метрики и фундаментальные факторы. Актив действительно опустился на самое дно рыночных ожиданий, но не углубился достаточным образом в финальный диапазон, что в текущей экономической ситуации однозначно придется сделать.
Начнем с ончейн-индикатора SOPR, который 18 июня достиг локального дна на отметке 0,64. Для сравнения, на предыдущих медвежьих рынках этот показатель достигал области 0,4-0,6. Это говорит о том, что метрика вплотную приблизилась к показателям рыночного дна, но ходлерам необходимо еще одно погружение, чтобы достичь необходимого уровня реализации убытков.
Объемы майнеров - это единственный онченй-показатель, который достиг сопоставимых цифр с предыдущими циклами падения. Месячная продажа BTC майнинг-компаниями достигала 5 000-8 000 монет, что соизмеримо с показателями 2018 года. По состоянию на 23 июня компании по добыче криптовалют возобновили аккумулирование Биткоинов, но проблема энергоресурсов никуда не делась, а потому вполне вероятно, что нас может ожидать очередной этап реализации BTC майнерами.
Прибыльность монет Биткоина также сократилась и достигла уровня 49%. То есть, показатель также вплотную приблизился к необходимой зоне 40%-45%, но не сумел ее отработать. Метрика неизрасходованных выходов транзакций указывает, что в убытке оказалось 26,5% монет, а при достижении локального дна рынка этот показатель достигал 60%-80%.
Все эти факторы указывают, что ончейн-метрики вплотную приблизились к финальной области медвежьего рынка, но не зашли туда полноценно. Некоторые показатели действительно достигли необходимого уровня для формирования локального дна, но важно понимать, что текущая ситуация гораздо сложнее, чем в 2018 году. Это позволяет утверждать, что Биткоин переживет еще один раунд снижения в область $10k-$15k.
На это также намекает процентное выражение падения цены Bitcoin. По состоянию на 23 июня актив упал на 74%, что означает открытый потенциал для падения еще на 10%, то есть в диапазон $10k-$15k.
Помимо этого, стоит отметить, что медвежий рынок продлится как минимум до конца лета. Об этом свидетельствует статистика предыдущих медвежьих рынков. В 2013 году цена падала на протяжении 407 дней, в 2018 на протяжении 364 дней.
Наблюдается динамика на 10% сокращение, что указывает на то, что медвежий рынок 2022 сократится примерно на один календарный месяц. Если брать за первоначальную точку отсчета медвежьего рынка как 10 ноября, то можно сделать вывод, что глобальная коррекция рынка завершится к концу сентября и началу октября 2022 года.
