Параллели с 1970-ми слышны на каждом шагу. Такая же высочайшая инфляция. Такое же желание центробанков при помощи агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики ее прижать к ногтю. Такой же взлет цен на товарном рынке. Для Британии это хорошо знакомо. Почти полвека назад из-за плохих показателей ее называли «больным человеком Европы». Похоже, те времена возвращаются, что не позволяет «быкам» по GBPUSD поднять головы.
Еще не до конца отошедший от пандемии и периодически ощущающий на своей шкуре отголоски Brexit Туманный Альбион находится в глубокой яме. Инфляция растет быстрее, чем в США и еврозоне, потребительское доверие от GFK отмечается худшей динамикой с начала ведения учета около 50 лет назад, деловая активность рухнула до минимальных отметок за два года, а розничные продажи в мае сократились на 0,5% м/м. Вполне возможно, что экономика уже окунулась в рецессию и в гораздо большей степени подвержена рискам стагфляции, чем основные конкуренты.
Виноваты в этом низкая производительность и Brexit, который разрушил внешнюю торговлю. Как показывает анализ Bloomberg, ВВП Британии не получил особых преференций от восстановления глобальной торговли на фоне роста экономической активности после пандемии.
Динамика производительности в крупных экономиках мира
Динамика британкой и глобальной торговли
Неудивительно, что в условиях ухудшения макроэкономической статистики высочайшей инфляции и самого серьезного кризиса стоимости жизни за десятилетия население начинает выходить на забастовки. Железнодорожники, адвокаты... Кто следующий? Вероятнее всего, учителя и врачи.
На неделе к 1 июля стерлинг также не ожидает ничего хорошего. По прогнозам экспертов Bloomberg, отрицательное сальдо счета текущих операций в первом квартале достигло отметки в почти £40 млрд, максимальной с начала ведения учета. Возникшую дыру необходимо чем-то закрывать, а чем, если привлекательность британских активов ниже плинтуса? Со времен референдума о Brexit FTSE 100 в долларовом выражении потерял около 10%, в то время как S&P 500 прибавил почти 50%.
GBPUSD, дневной график
Позиции фунта действительно выглядят крайне уязвимыми, однако в любой паре всегда две валюты. Тот факт, что последняя макростатистика по Штатам сигнализирует о приближении рецессии, приводит к падению доходности казначейских облигаций США и ослабляет американский доллар. В результате GBPUSD свалилась в консолидацию, выход из которой будет определяться конъюнктурой американского рынка ценных бумаг. Продолжи S&P 500 расти, а ставки долгового рынка падать, фунт может укрепиться против доллара США, даже несмотря на то что Британию вновь начинают считать больным человеком Европы.
Технически на дневном графике GBPUSD продолжается консолидация в диапазоне 1,217-1,234 в рамках паттерна Всплеск и полка. Прорыв сопротивления на 1,234 – повод для открытия длинных позиций. Напротив, падение котировок ниже 1,217 следует использовать для продаж.
