Под фундаментальным анализом понимается такой метод прогнозирования рыночной стоимости инструмента финансового рынка (валюты, драгметалла, сырьевого товара, акции и т.д.), который позволяет сделать среднесрочный (недели, месяцы) или долгосрочный прогноз для принятия решения по инвестированию в данный инструмент (подробнее см. «Фундаментальный анализ как метод анализа финансового рынка»).
К одним из основных макроэкономических показателей при фундаментальном анализе можно отнести следующие:
1. Кредитно-денежная политика центрального банка страны-эмитента валюты или инструментов ее фондового рынка;
2. Валовый внутренний продукт (ВВП);
3. Динамика рынка труда (уровень безработицы, рост зарплаты работников и числа новых рабочих мест);
4. Инфляционные показатели (индексы потребительских цен и отпускных цен производителей товаров, уровень розничных продаж)
Кредитно-денежная политика центрального банка
1.1. На первое место в значимости при проведении фундаментального анализа можно поставить, пожалуй, такой фактор, как кредитно-денежная политика центрального банка страны-эмитента валюты или инструментов ее фондового рынка. Безусловно, многие фундаментальные факторы и макроэкономические показатели взаимосвязаны, и одни показатели являются подчас следствием других. Так, например, при повышении процентной ставки монетарные власти той или иной страны руководствуются макроэкономической статистикой, и в первую очередь состоянием рынка труда в стране, ВВП, а также уровнем и темпами инфляции.
Повышение процентной ставки в той или иной стране сопровождается, как правило, ростом ВВП, уровня инфляции и стабильным состоянием рынка труда. В США, например, каждую первую пятницу месяца публикуются данные по рынку труда в предшествующий месяц. Среди прочих статистических данных важное значение имеет темп роста или снижения уровня почасовой оплаты работников, уровень безработицы и количество новых рабочих мест, созданных вне сельскохозяйственного сектора экономики США.
При публикации данных и в течение американской торговой сессии наблюдается всплеск волатильности на финансовых рынках, прежде всего по доллару США. Позитивные данные по рынку труда увеличивают вероятность повышения процентной ставки в США, а это повышательный фактор для доллара. Повышение процентной ставки делает доллар более привлекательным инструментом для инвестиций в него, по сравнению с другими инструментами финансового рынка, такими как золото и другие драгметаллы, а также инструментами американского фондового рынка.
Растущие процентные ставки в той или иной стране делают национальную валюту более дорогой. Инвесторы, ищущие стабильный, пусть и незначительный, доход, начинают перераспределять свои финансы в пользу дорожающей на фоне повышения процентной ставки национальной валюты.
1.2. Хорошо известна на финансовом рынке стратегия для долгосрочных инвесторов под названием «carry-trade», когда более дорогая валюта покупается за счет более дешевой относительно первой. Стратегия хорошо работает, когда понятна долгосрочная монетарная политика центральных банков двух стран. Как пример, можно привести покупки «дорогих» валют за японскую иену (в Японии процентная ставка находится на негативной территории, составляя -0,1%).
