Доллар взлетел на этой неделе. Рынки будут проводить тщательный анализ факторов такого движения, чтобы убедиться в дальнейшем росте курса. На данный момент у доллара два важных катализатора, способных либо вознести доллар до небес, либо опустить на землю.
Протоколы FOMC сыграли свою роль, запустив новую волну роста американской валюты, теперь дело за Nonfarm Payrolls.
Протоколы FOMC
Минутки ФРС прозвучали убедительно, рыночные игроки поверили в то, что процентные ставки все же могут подняться выше так называемого «умеренно ограничительного» уровня, который в настоящее время находится под прицелом регулятора. Откровением стало то, что на самом деле нет какого-то определенного уровня, который может сдержать ЦБ от проведения более ястребиной политики для снижения инфляции с более чем 8% до целевых в 2%.
Ужесточение политики уже сказалось на экономике и валютах по всему миру. Это, к тому же, мрачная новость для перспектив мирового роста. Доллар раллирует на обоих факторах – на агрессивной риторике ФРС и получает преференции за счет своих защитных свойств. Спрос на защитные активы, как известно, является повышенным в период высоких рисков рецессии.
В протоколах также было сказано, что поддержание сильного рынка труда в процессе снижения инфляции до 2% будет зависеть от многих факторов, влияющих на спрос и предложение. Ужесточение политики, безусловно, может на какое-то время замедлить темпы экономического роста. Однако возвращение инфляции к здоровому уровню является «критически важным для достижения максимальной занятости на устойчивой основе».
Возвращение инфляции – первостепенная задача. Если экономику при этом придется погрузить в яму, а рынок труда – загнать в колею, то именно так ФРС и поступит. Другого выхода нет.
Ранее Джером Пауэлл заявил, что в этом году диапазон ставок может быть повышен где-то между 3% и 3,5%. За таким шагом может последовать дальнейшее повышение более чем до 4% в следующем году.
Это произошло после того, как члены FOMC ухудшили прогнозы по экономическому росту и повысили оценки по инфляции и безработице. Июньский протокол показал, что мнение по поводу диапазона ставок может измениться. При этом неустойчивая экономика необязательно изменит агрессивный курс ФРС.
Поскольку ожидается, что «ставка по федеральным фондам будет близка или выше оценки ее долгосрочного уровня в конце этого года, Комитет будет иметь хорошие возможности для определения надлежащих темпов дальнейшего ужесточения политики и степени, в которой экономические события требуют корректировки политики». В минутках также отмечено, что «темпы повышения ставок и степень будущего ужесточения политики будут зависеть от поступающих данных и меняющихся перспектив экономики».
Голосующие члены ФРС уверены, что повышение ставки на 75 базисных пунктов было бы уместным на заседании по денежной политике в конце июля.
NFP
Итак, протоколы FOMC содержали информацию, способную продвинуть доллар дальше – к новым вершинам. Сегодня будут опубликован стратегически важны для доллара отчет – Nonfarm Payrolls. Эти данные вполне способны усилить рост американской валюты и отправить индекс к новым максимумам.
Отчет NFP может стать некой движущей силой рынка, поскольку инвесторы могут полагаться на него в качестве ориентира для здоровья американской экономики. Консенсус-прогноз составляет 275 тыс. по сравнению с майским увеличением на 390 тыс. Уровень безработицы в июне должен остаться в рамках показателей мая – 3,6%. Если NFP не оправдает ожиданий, рыночные игроки, вероятно, рассмотрят это как признак того, что экономика теряет обороты.
Для доллара такой расклад не очень нужен, поскольку инвесторы могут начать закладываться на смягчение позиций ФРС. Американец испытает понижательное давление.
Исходя из ключевого отчета по рынку труда рынки попытаются понять, повысит ли ФРС ставку на 50 б.п. или второй раз подряд увеличит ее на 75 б.п.
