Неделя началась со снижения спроса на риск, катализатором чего выступили сразу несколько событий. В Китае ожидается новая вспышка коронавируса, и по данным Bloomberg, около 30 миллионов человек подпадают под усиленные ограничения. Неясная ситуация с поставками газа из России в Европу, период обслуживания газопровода «Северный поток» закончится 21 июля, вопрос о поставке турбины из Канады, необходимой для его полноценной работы, все еще не решен, что чревато новым отключением в будущем. Министр финансов Франции Бруно Ле Мэр зловеще заявил, что Европа должна подготовиться к полному прекращению поставок российского газа. Евро продолжает стремительное падение и уже утром во вторник практически достиг паритета.
Резко падают фондовые индексы, растет спрос на облигации. Сигналы от ФРС выглядят неоднозначно, Джордж из ФРБ Канзаса опасается, что слишком быстрое изменение ставок приведет к «чрезмерному управлению», в то время как глава ФРБ Сент-Луиса Буллард объявил, что будет доволен еще одним повышением на 0.75%. Джордж отметила, что высокие темпы роста ставки влияют на настроения, что привело к тому, что уже через 4 месяца после начала цикла повышения разговоры о предстоящей рецессии становятся основной темой в обсуждениях. Возникают риски того, что экономика и рынки просто не успеют приспособиться к высоким ставкам, что будет означать, что ФРС сама способствует быстрому приходу рецессии.
Бегство в доллар как в безопасный актив было ожидаемым, индекс доллара вырос за сутки на 0.9%, большинство валют торгуются вблизи многолетних минимумов. Рынки продолжают отыгрывать пятничный отчет по занятости, который оказался лучше ожиданий, угроза рецессии пока все же не является доминирующим фактором в настроениях. Может случиться, что слишком сильное ослабление ряда валют спровоцирует быстрый коррекционный рост, однако фундаментальные признаки говорят о том, что доллар свои позиции уступать пока не намерен.
NZDUSD
Ежеквартальный опрос бизнес-мнений (QSBO) за второй квартал подтвердил все основные тенденции, которые сейчас актуальны для экономики Новой Зеландии – сильное ценовое давление и напряженный рынок труда. Ожидается снижение безработицы до 2.9% (сейчас 3.2%), при этом рост ВВП не очень уверенный, а потребители остаются очень пессимистичными. Все эти факторы так или иначе подпитывают инфляцию, реальная заработная плата снижается.
Глобальная инфляция растет, до решения РБНЗ данные по инфляции во 2 квартале в Новой Зеландии узнать будет нельзя, но с учетом сильной корреляции в США риск повышения высокий.
Завтра состоится заседание РБНЗ по кредитно-денежной политике. Банк ANZ ожидает, что РБНЗ повысит официальную денежную ставку (OCR) на 50п до 2,5%, это третье повышение на 50 б.п. подряд. Решение очевидное, поскольку нет никаких признаков того, что инфляционное давление снижается.
Позиционирование по NZD продолжает оставаться медвежьим, за отчетную неделю чистая короткая позиция увеличилась на 104 млн, до -435 млн, для киви это довольно существенно. Расчетная цена уходит вниз.
Киви, как мы и предположили неделей ранее, ушел ниже и в настоящий момент пытается закрепиться на уровне 0.61. Есть все основания предполагать, что снижение продолжится, на очереди цель 0.5900/20.
AUDUSD
Банк NAB изменил прогнозы по инфляции и ставке РБА в сторону повышения, что указывает на растущее инфляционное давление.
Спрос на рабочую силу в Австралии достиг беспрецедентного уровня, вакантно почти полмиллиона рабочих мест, прогнозируется, что безработица снизится в текущем году с 3.9% до 3.3%. Инфляцию NAB видит теперь на уровне 7.2% в 4 квартале, после чего начнет снижение, ставка РБА к ноябрю поднимется до 2,35% (ранее прогнозировалось 2.1%), а пиковое значение ставки придется на февраль 2023 г. и составит 2.6%.
Чистая короткая позиция по австралийскому доллару увеличилась за отчетную неделю на 138 млн, до -2,97 млрд, медвежий перевес очевиден, расчетная цена уверенно уходит вниз. Тенденция сомнений не вызывает.
Австралиец обновил двухлетний минимум, обозначенная в прошлом обзоре поддержка 0,6760 не устояла, как и предполагалось, на очереди движение к техническому уровню 0.6464 (61,8% от расширения). Импульс выглядит сильным, предпосылки для коррекционного отката пока не созрели.
