Европейская валюта напряженно ищет пути выхода из ценовой ямы, в которую она угодила после падения ниже уровня паритета с долларом. Уступка последнему – возможность для евро немного «отдышаться» и прийти в себя, полагают аналитики.
Вечером в четверг, 14 июля, европейская валюта просела на 0,4% по отношению к американской, закрыв торги выше паритета с USD. Однако в ходе дневной сессии четверга удача отвернулась от евро: он оценивался в 0,9952. Это самый низкий уровень для единой валюты, зафиксированный с 2002 года. В процессе торгов пара EUR/USD опустилась ниже паритета, потеряв 0,8% по отношению к гринбеку. Утром в пятницу, 15 июля, ситуация немного стабилизировалась. При этом рост доллара продолжал давить на пару EUR/USD, которая курсировала вблизи 1,0019.
По мнению аналитиков, слабый евро – это обратная сторона усиления доллара. На протяжении долгого времени движущей силой USD остается агрессивная политика Федрезерва. Отметим, что американский регулятор больше других центробанков заинтересован в повышении процентных ставок. Данная стратегия признана наиболее эффективной для борьбы с зашкаливающей инфляцией.
В текущем году евро преследуют неудачи: за это время он потерял более 10% своей стоимости по отношению к гринбеку. На протяжении 2022 года курс EUR неуклонно снижался, а в последние дни усилились его распродажи. Причина – опасения инвесторов по поводу полномасштабного отключения газа со стороны России, которое способно подорвать экономику региона и ввергнуть его в глубокую рецессию.
По оценкам специалистов, достижение паритета (когда две валюты равнозначны по стоимости) важно для инвесторов, поскольку существенно влияет на финансовые рынки. Однако серьезное ослабление евро увеличивает стоимость импорта и способствует и дальнейшему взлету инфляции в Европе. Сложившуюся ситуацию инвестиционный стратег Abrdn назвал «ужасной для еврозоны». На этом фоне некоторые аналитики допускают падение евро до 90 центов или ниже.
Длительное время европейский регулятор удерживал EUR под давлением, просчитывая риски повышения процентных ставок. По сравнению с ФРС он действовал медленнее, уступая американскому коллеге в этом вопросе. В последние недели некоторые представители ЕЦБ дали понять, что настроены на усиление евро. Это вызвало предположения, что центробанк готов к более агрессивному повышению ставок. В итоге официальные лица ЕЦБ после очередного заседания оставили пространство для маневра, рассчитывая на существенное повышение ставки в ближайший месяц. В то время когда ЕЦБ пытается решить, стоит ли повышать ставку на 25 или 50 б.п., рынки закладывают в цены ее возможный подъем на 100 б.п. со стороны «более шустрой» ФРС.
Многие европейские политики достаточно хладнокровно относятся к краткосрочным колебаниям евро. Решающим фактором для ЕЦБ является «не абсолютный уровень обменного курса EUR, а его динамика». По мнению аналитиков, излишне резкие движения расшатывают «фундаментально управляемый рынок». При этом любые агрессивные меры в отношении подъема ставок усиливают дисбаланс внутри евроблока, резюмируют эксперты.
Однако существуют оптимистичные сценарии в отношении среднесрочных и долгосрочных перспектив евро. Валютные стратеги UBS полагают, что «европеец» вырастет по отношению к «американцу», когда рынок сфокусируется на динамике процентных ставок ФРС. Специалисты уверены, что дешевизна евро вновь привлечет покупателей. С этим согласен Франческо Песоле, валютный стратег ING, который ожидает от ЕЦБ введения мер, направленных на укрепление европейской валюты.
На протяжении лета курс евро по отношению к доллару останется на уровне паритета, утверждает Ф. Песоле. В настоящее время пара EUR/USD пытается справиться с ухудшением глобальной экономической ситуации, но безуспешно. По мнению Ф. Песоле, этим летом нижней границей диапазона в тандеме будет уровень 0,9800. При этом к концу года пара EUR/USD может восстановиться и уйти выше паритета на фоне завершения цикла ужесточения политики ФРС.
Последствия резкого ослабления евро имеют двойственный эффект для экономики региона. С одной стороны, значительно просевшая единая валюта приведет к усилению инфляции. С другой – экспортно ориентированная экономика еврозоны «выиграет от ослабления евро, поскольку ее экспорт будет привлекательным», резюмирует аналитик ING.
