Коррекция доллара, которая, вероятно, будет наблюдаться на этой неделе, предоставит шанс евро и фунту для восстановления. Экономический календарь по США слабый, рынкам на этой неделе будут представлены только второстепенные показатели, такие как разрешения на строительство, продажи жилья на вторичном рынке, уверенность домостроителей и пара региональных опросов производителей. Заявлений со стороны представителей ФРС тоже ожидать не приходится, поскольку сейчас идет неделя тишины перед заседанием регулятора.
Доллар в последние месяцы сильно выиграл от опасений инвесторов по поводу ожидающейся рецессии, а также агрессивных ожиданий в отношении ставки ФРС. При этом последние экономические данные и замечания чиновников Федрезерва сбили рынок с толку.
Погоду евро может сделать заседание ЕЦБ в четверг и сопутствующие события на европейских рынках природного газа.
«Основной риск для торговой идеи на новой неделе будет заключаться в том, что ЕЦБ предпримет более решительное ужесточение, повысив ставки на 50 б.п., а участники рынка положительно воспримут планы ЕЦБ по борьбе с фрагментацией политики», – предполагают аналитики MUFG.
Если планы регулятора по борьбе с фрагментацией политики не оправдают ожиданий, а в Италии в итоге должны будут провести досрочные выборы, фундаментальные аргументы в пользу восстановления евро будут нивелированы. По паре EUR/USD вновь будут актуальны рекомендации на продажу.
За день до заседания ЕЦБ будет проведено голосование в итальянском парламенте, которое должно определить, состоятся ли досрочные выборы. Это, по мнению многих аналитиков, может привести к снижению курса евро.
Трейдеры также удерживают в фокусе газовую тематику. В четверг ожидается возобновление поставок российского природного газа по трубопроводу Nordstream 1 после продолжающегося 10-дневного технического отключения. Такой расклад окажет значительное влияние на перспективы европейских экономик и политику ЕЦБ по процентным ставкам в ближайшие месяцы.
«Нормирование поставок газа из-за прерывания импорта из России подразумевает стагфляцию в стиле 1970-х годов в Старом свете. Это может спровоцировать рецессию длинною в несколько кварталов. Мы оцениваем пиковое влияние на ВВП примерно на 2,5 п.п. ниже нашего базового прогноза», – пишут в BNP Paribas.
ЕЦБ изначально дал понять рынкам, что повысит ставку на июльском заседании. Однако евро не смог получить выгоду из знакового изменения в монетарной политике. Сложно представить, что даже при более жестком подходе в четверг единой валюте удастся взять уверенный курс на восстановление.
Ожидается, что в этом году ЕЦБ повысит ставку на 100 б.п. С учетом рыночного ценообразования по процентной ставке, ЕЦБ к маю 2023 года подтянет ее к 1,25%. Риск для евроблока и единой валюты остается нисходящим, медвежья позиция в силе.
В краткосрочной же перспективе прогноз для евро положительный. Ожидается отскок курса EUR/USD к 1,0200 на фоне перепроданности. После возобновления нисходящего тренда сопротивление будет встречено на ключевом уровне паритета перед минимумом 2022 года на отметке 0,9952 от 14 июля.
Пока движение котировки идет ниже 5-месячной линии поддержки в районе 1,0540, евро ждут дальнейшие потери. На долгосрочном горизонте медвежий взгляд на EUR/USD будет преобладать при нахождении пары ниже 1,1026.
Фунт: краткосрочно презентабельный
Фунт также начал неделю в хорошем плюсе, набирая более 1% стоимости внутри дня. Он может еще больше восстановить утраченные позиции, приблизившись к 1,2000 в ближайшие дни, если более мягкие рыночные оценки прогноза по ставке ФРС продолжат давить на доллар.
Отсутствие заметных событий в календаре США тоже играет свою роль. Трейдеры переключатся на загруженный календарь данных по Великобритании и рыночный аппетит к риску.
Краткосрочная тенденция для фунта – бычья. Хотя пара GBP/USD, вероятно, столкнется с сильным сопротивлением в районе 1,2050, а также 1,2065. Необходим прорыв выше, чтобы открыть путь к дальнейшему росту. Ближайшая поддержка находится на уровне 1,1950, за которым идут 1,1920 и 1,1850.
Отдаленные перспективы пары GBP/USD по-прежнему остаются негативными. В JP Morgan сохраняют медвежий настрой в отношении фунта, среди рекомендаций продажа на ралли.
Что касается монетарной политики в Британии, то до сих пор данные не позволяли чиновникам более агрессивно поднимать ставку. Недавняя порция отчетов может изменить приоритеты в ЦБ. В мае ВВП был выше, чем ожидалось, и значения за предыдущие месяцы также были пересмотрены в сторону повышения. При этом фьючерсы на газ удвоились с начала июля.
Новые отчеты должны помочь Банку Англии определиться с дальнейшими шагами – повысить ставку на 25 б.п. или 50 б.п. При этом некоторые аналитики склонны полагать, что повышение на 50 б.п. практически предрешено.
Во вторник выходят данные по занятости в Великобритании за май, а в среду – отчет по инфляции за июнь. Оба показателя играют большую роль. Еще один неожиданный рост инфляции укрепит ожидания рынка в отношении того, что Банк Англии более резко повысит ставку на августовском заседании, считают в MUFG.
Консенсус предполагает рост годового показателя заработной платы (без учета бонусов) с 4,2% до 4,3%. Уровень инфляции в Великобритании вырастет с 9,1% до 9,3%.
