Ключевые индексы фондового рынка США – DOW Jones, NASDAQ и S&P 500 – завершили понедельник новым снижением. Следует сразу отметить, что в последние несколько недель индексы каются на «качелях», находясь около своих годовых минимумов. То есть ни о какой восходящей коррекции по факту сейчас речи не идет. Мы увидели рядовой, банальный откат, после завершения которого может возобновиться падение котировок. А в дальнейшем падении котировок не сомневаемся не только мы, но и многие другие мировые эксперты. Еще на прошлой неделе состоялся ряд выступлений членов монетарного комитета ФРС. Действительно интересных заявлений среди них было немного. Мы бы отметили в первую очередь выступление главы ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда, который заявил, что к концу года ключевая ставка должна вырасти до 4%. Ранее Буллард настаивал на повышении ставки до 3,5%. А большинство членов монетарного комитета считали, что этого уровня ставки необходимо достигнуть максимально плавно к середине 2023 года. Однако Буллард неоднократно заявлял, что нужно повысить ставку до максимального уровня как можно быстрее, чтобы в следующем году иметь возможность уже начать ее снижать, когда инфляция покажет существенное замедление. Как видим, пока что именно Джеймс Буллард абсолютно прав в своих выводах и прогнозах.
Мы уже ставили в последних статьях под сомнение, что ставки 3,5% хватит для того, чтобы понизить инфляцию хотя бы до 4%. С нашей точки зрения, когда ставка повышена уже до 1,75%, а инфляция как росла, так и растет, эффективность мер, принимаемых регулятором, можно оценить как низкую. Следовательно, нужны более жесткие и агрессивные меры. Это, кстати, может быть и повышение ставки 26-27 июля сразу на 1,00%. На данный момент вероятность этого сценария невелика – около 25%. Тем не менее его нельзя отметать полностью. Еще несколько членов ФРС сообщили на прошлой неделе, что склоняются к повышению на 0,75%, однако следует понимать, что голосовать будут не только те, кто выступил на прошлой неделе. Вполне возможно, что поддержка у решения о 1,00%-ом повышении будет гораздо сильнее. В то же время многие члены ФРС продолжают говорить о необходимости смотреть сначала на отчеты по инфляции, а потом принимать соответствующее решение по ставке. Это означает как минимум, что дальнейшее ускорение инфляции приведет к реализации «плана Булларда», и ставка будет доведена до 4%. Соответственно, монетарная политика будет ужесточена еще сильнее. А это в свою очередь означает, что доллар может продолжать рост на валютном рынке все время, когда будет повышаться ставка, а фондовый рынок США продолжать падение. Вместе с криптовалютным рынком.
