Ключевые индексы фондового рынка США – DOW Jones, NASDAQ и S&P 500 – завершили вторник ощутимым ростом. Мы не можем сделать вывод, что на этом формирование нисходящего тренда завершено, тем не менее коррекция против этого тренда продолжается. Как далеко могут зайти все три индекса вверх, тоже сложно сказать, так как сейчас многое зависит от настроения трейдеров. Мы не сомневаемся в одном – падение фондового рынка США в 2022 году продолжится. Об этом говорит и намерение ФРС продолжать повышать ставку рекордными темпами, и начавшаяся 1 июля программа QT (количественное ужесточение). Два этих фактора способны привести к потере еще минимум 20% по каждому индексу. Дальнейшее падение будет зависеть от того, будет ли ФРС повышать ставку выше нынешнего целевого уровня. Напомним, что многие члены FOMC неоднократно говорили о ставке 3,5%. Однако если ФРС будет ужесточать монетарную политику теми же темпами, что и сейчас, то такой уровень ставки будет достигнут уже через 3 месяца. А зависят темпы повышения ставки от темпов роста инфляции, которая пока совершенно не реагирует на усилия ФРС. Получается, что 3,5% вполне может и не хватить. И вот если ставка вырастет еще сильнее, тогда можно будет ожидать, что и рынок США рухнет еще ниже.
Пока что в пользу того, что ставка вырастет больше чем до 3,5%, говорит только один конкретный факт. Председатель ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, который является самым агрессивным «ястребом» в монетарном комитете, начал говорить о 4%. Буквально один-два члена ФРС поддержали его, но в то же время мы слышали выступления не всех функционеров, поэтому не можем знать мнение каждого. По поводу повышения ставки на следующей неделе тоже вопрос практически закрыт. Большая часть членов FOMC не поддерживают повышение на 1,00%, поэтому фондовый рынок США и мог начать новый рост. Да, в 2022 году это фактор роста для фондового рынка: неповышение ставки на 1,00%. Таким образом, следует теперь просто дождаться заседания ФРС, увидеть повышение ставки на 0,75% и следующие полтора месяца жить и спать спокойно. Что касается возможной рецессии, то сейчас вероятность ее наступления в ближайшие два года составляет от 35 до 50 процентов. Сложно сказать, это много или мало, но пока американские власти уверяют, что ее удастся избежать даже при повышении ставки до 3,5%. В общем, ключевым фактором была инфляция, она и остается таковым.
