Новостной поток во вторник формировался преимущественно в Европе. Reuters опубликовал слова неназванного источника в ЕЦБ, который сообщил, что Совет управляющих рассматривает возможность повышения ставки на заседании в четверг на 50п. Ранее глава ЕЦБ Лагард отдавала предпочтение повышению ставки на 0.25%, но последние данные и, в частности, сильный рост инфляции заставляют Банк действовать более агрессивно. Рыночные ожидания повышения ставки на 50п. составляют более 70%, что в итоге вызвало рост спроса на евро и ряд других европейских валют.
Еще одной позитивной новостью является намерение "Газпрома" возобновить поставки газа в Европу по Северному потоку с 21 июля, однако эта новость омрачена тем обстоятельством, что полностью загрузка газопровода не будет восстановлена, поскольку еще один силовой агрегат, что подтверждено Siemens, требует ремонта.
Еще одним фактором, который способствовал росту спроса на риск, является сильное восстановление рынка акций США на фоне позитивной отчетности компаний. S&P 500 к закрытию дня вырос на 2,76%, а NASDAQ прибавил 3,11%. Все 11 секторов S&P 500 закрылись в плюсе, при этом индекс зафиксировал самый большой дневной прирост почти за месяц.
Таким образом, вторник оказался позитивным днем, способствовавшим росту спроса на риск. Сегодня ожидаем высокой волатильности, опубликованные утром данные по инфляции в Великобритании превысили прогноз, инфляция в июне 9,4%, что заметно выше майских 9,1%. Вечером будет опубликован отчет по инфляции из Канады, который тоже может содержать большой сюрприз.
USDCAD
Сегодня будет опубликован индекс инфляции за июнь, прогнозы неутешительные, ожидается рост до 8,4% против 7,7% в мае. Банк Канады, объявивший на прошлой неделе о целом спектре возможных действий по обузданию инфляции, очевидно, нанес превентивный удар по инфляционным ожиданиям, но вот развеял он их или нет – пока неизвестно.
Банк Канады объявил, что не исключает одномоментного поднятия ставки сразу на 1%. Это жёсткое решение, поскольку его принятие заметно снизит конкурентоспособность экономики Канады за счет снижения производительности труда и увеличения затрат на рабочую силу, особенно в сравнении с Мексикой, которая конкурирует с Канадой за рынок сбыта в США. Еще одним фактором, способствующим более быстрому росту инфляции в Канаде, чем в США, является расхождение в антиковидных мерах, которые оказывают сильное влияние на рост цен в секторе услуг. Канада ужесточала ограничения сильнее, чем США, ослабила эти меры позже, но и сильнее, что дало более сильное влияние на рост спроса и рост цен.
Чистая длинная позиция по CAD, как следует из отчёта CFTC, снизилась за неделю на 60 млн, до 269 млн. Изменения минимальны, как и накопленный бычий перевес канадца, выраженной динамики нет. Другие показатели, оценивающие спрос на валюту, видят более выраженный спрос на USD, чем на CAD, расчетная цена направлена вверх, что дает основания рассчитывать на возобновление роста USDCAD.
Неделей ранее мы ожидали попытки быков протестировать границу канала, однако ястребиное решение Банка Канады привело к росту спроса на луни. Тем не менее текущим снижением можно воспользоваться для новых покупок, поскольку в долгосрочной перспективе для канадца мало что изменилось. Предполагаем, что локальное основание будет найдено вблизи текущих уровней, снижение к границе канала 1.2610/40 считаем маловероятным. Основная цель – технический уровень 1.3336, представляющий собой 50%-й откат от стремительного падения в период ковидной паники.
USDJPY
Банк Японии 20-21 июля проведет очередное заседание, ожидается, что текущая монетарная политика будет сохранена без изменений. Банк в нескольких опубликованных ранее статьях выражал уверенность, что текущий скачок цен не свидетельствует об последовательном и устойчивом росте инфляции выше 2%, однако в целом ситуация для BoJ становится все напряженнее – дефицит торгового баланса наблюдается в каждом из последних 10 месяцев, прогноз по ВВП, вероятнее всего, будет снижен. Что касается инфляции, то пока прогноз на июнь (публикация ожидается завтра) составляет 2,2%, и если данные выйдут в соответствии с ожиданиями, то шансы на пересмотр политики Банка Японии останутся минимальными.
Чистая короткая позиция по JPY выросла за отчетную неделю на 470 млн, до -5,48 млрд, позиционировании для иены остается уверенно медвежьим.
Поскольку Банк Японии уверенно оберегает таргет по доходности, то ситуация по иене продолжает оставаться абсолютно ясно. Поставка ликвидности для выкупа облигаций по фиксированной цене ослабляет иену, и механизмов, способных остановить рост USDJPY, кроме как изменить политику Банка Японии, нет. Соответственно прогноз остается очевидным – иена уверенно движения к историческому уровню 147.68, в случае если Банк Японии объявит о возможных изменениях в монетарной политике, то возможна стремительная коррекция. Однако на данном этапе вероятность такого шага со стороны BoJ невысока.
