Пара фунт-доллар пытается вернуться в область 20-й фигуры. Покупатели gbp/usd ведут себя достаточно осторожно, поэтому коррекционный рост развивается медленными темпами. В преддверии июльского заседания ФРС, которое состоится на следующей неделе, участники рынка не рискуют вкладываться в доллар, и данный факт позволяет быкам пары контратаковать. И всё же, на мой взгляд, лонги по-прежнему выглядят рискованно. Ведь сильный инфляционный отчёт по росту британской инфляции, опубликованный сегодня утром, имеет свой изъян, причём весьма существенный.
Так, общий индекс потребительских цен в июне вырос до 0,8% в месячном исчислении, тогда как эксперты ожидали его увидеть на отметке 0,7%. В годовом выражении индекс также вышел в «зелёной зоне», поднявшись до 9,4%. Это многолетний рекорд – в последний раз ИПЦ был на данной высоте в феврале 1982 года. Локомотивом роста общей инфляции стали цены на энергию. При этом было зафиксировано снижение цен на подержанные автомобили и аудиовизуальное оборудование. По мнению ряда аналитиков, осенью инфляция может достигнуть 11-процентного значения из-за очередной волны роста цен на энергоносители.
Примечательно, что без учёта волатильных цен на продукты питания и энергоносители базовый показатель инфляции снова продемонстрировал минимальную, но всё же нисходящую динамику, снизившись в июне до 5,8% (г/г) после достижения многолетнего максимума (6,2%) в апреле. Данный фактор может сыграть важную роль в определении темпов ужесточения монетарной политики Банком Англии.
Напомню, что на рынке нет единого мнения относительно дальнейших действий английского регулятора. Можно не сомневаться лишь в том, что ЦБ на следующем заседании (которое состоится 4 августа) снова повысит процентную ставку. Но на какую величину – вопрос открытый. Многие валютные стратеги уверены в том, что регулятор решится на 50-пунктное повышение, хотя далеко не все согласны с таким предположением. В общем-то, и глава Банка Англии ставит под сомнение такой сценарий. В ходе своего вчерашнего выступления он заявил, что повышение ставки на 50 базисных пунктов – не является решенным вопросом, «и любой, кто предсказывает это, делает это на основе своего собственного мнения». По его словам, 50-пунктное увеличение ставки действительно будет обсуждаться в августе, но предугадать исход данного обсуждения сейчас нельзя.
Напомню, что по итогам июньского заседания всего лишь трое членов Комитета – Майкл Сандерс, Кэтрин Манн и Джонатан Хаскел – проголосовали за повышение ставки на 50 базисных пунктов. Но они остались в меньшинстве – шестеро остальных их коллег настояли на 25-пунктом увеличении.
И на данный момент нельзя с уверенностью говорить о том, что «триединое ястребиное крыло» Банка Англии усилится за счёт других членов Комитета. Замедление роста базовой инфляции – это тревожный звоночек для ястребов и «спасительная соломинка» для условно голубиного крыла, представители которого отстаивают идею планомерного ужесточения монетарной политики.
К слову, последние данные по росту британской экономики также можно интерпретировать по-разному, в зависимости от того, как расставить соответствующие акценты. С одной стороны, опубликованный на прошлой неделе релиз оказался неожиданно сильным. Валовой внутренний продукт вырос в мае на 0,5% после снижения на 0,2% в апреле. При этом большинство аналитиков прогнозировало снижение этого показателя в отрицательную область, до отметки -0,2%. В квартальном исчислении также был зафиксирован рост до 0,4%, в то время как экономисты ожидали увидеть этот индикатор на нулевом уровне. В годовом исчислении объём ВВП увеличился на 3,5% (при прогнозе роста до 2,7%). На первый взгляд – безусловно сильный результат. Однако положительная динамика была обусловлена во многом временными факторами. Структура релиза говорит о том, что росту британской экономики прежде всего поспособствовали два фактора: это повышенный спрос на услуги турагентств в связи с сезоном отпусков и повышенный спрос на медицинские услуги («благодаря» очередной вспышке коронавируса в Великобритании).
Другими словами, вопрос 50-пунктного повышения ставки на августовском заседании остаётся открытым. Сегодняшний инфляционный отчёт, судя по всему, не убедил инвесторов в том, что чаша весов однозначно склонилась в пользу этого сценария (прежде всего из-за замедления роста базового ИПЦ). Именно поэтому трейдеры gbp/usd так сдержанно отреагировали на релиз: фунт по-прежнему находится под фоновым давлением, но при этом способен медленно двигаться вверх в паре с гринбеком за счёт ослабления последнего.
Такой фундаментальный фон говорит о рискованности длинных позиций. На данный момент пара gbp/usd неуверенно (но настойчиво) тестирует уровень сопротивления 1,2020 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Но даже после его преодоления спешить с лонгами не стоит: на мой взгляд, длинные позиции будут актуальны только после преодоления следующего ценового барьера на отметке 1,2080 (линия Kijun-sen на том же таймфрейме). Если северный импульс угаснет на отрезке 1,2020–1,2080, целесообразно рассмотреть короткие позиции с первой целью на отметке 1,1900 (линия Tenkan-sen на дневном графике).
