Итак, Европейский Центробанк по итогам июльского заседания повысил процентные ставки на 50 базисных пунктов, реализовав наиболее ястребиный сценарий. Подавляющее большинство опрошенных агентством Reuters экономистов (62 из 63) прогнозировали 25-пунктное увеличение. В общем-то многие представители ЕЦБ, включая Кристин Лагард, в преддверии июльской встречи также говорили о том, что идти по пути нормализации монетарной политики необходимо плавными темпами, с учётом существующих рисков для долгового рынка. В частности, один из членов Совета управляющих – Олли Рен – на прошлой неделе заявлял о том, что ЕЦБ готовится повысить ставку на 25 пунктов.
Но европейский регулятор всё же отклонился от базового сценария. Он не только повысил процентные ставки впервые за последние 11 лет, но и удивил рынки своей решительностью, которая априори не присуща ЕЦБ. Согласно итогам июльского заседания, с 27 июля процентная ставка по основным операциям рефинансирования и процентные ставки по маржинальной кредитной линии и депозитной линии будут увеличены до 0,50%, 0,75% и 0,00% соответственно. Также Европейский Центробанк не исключил дальнейших шагов в этом направлении на следующих заседаниях в этом году.
Пара евро-доллар отреагировала это решение соответствующим образом, импульсно поднявшись к отметке 1,0268. Однако покупатели eur/usd не смогли удержать занятые позиции: буквально через несколько часов после заседания инициативу перехватили продавцы.
Дело в том, что за несколько дней до июльской встречи (а именно в понедельник) журналисты информационного агентства Reuters, ссылаясь на свои анонимные источники в Европейском Центробанке, заявили о том, что вариант 50-пунктного увеличения ставки «до сих пор на повестке дня». При этом утверждалось, что маятник, возможно, качнётся в сторону данного решения, несмотря на общий рыночный настрой на 25-пунктное повышение. На фоне этих ястребиных слухов европейская валюта в паре с долларом существенно усилила свои позиции. Покупатели eur/usd смогли погасить угрозу возобновления южного тренда – они отошли от уровня паритета более чем на 200 пунктов.
В итоге инсайд Reuters подтвердился. Вопреки прогнозам, ЦБ действительно решился увеличить ставки более резкими темпами. Но де-факто журналисты оказали евро медвежью услугу: анонсировав 50-пунктное повышение, они усилили ястребиные ожидания трейдеров, нивелировав тем самым эффект неожиданности, который весьма важен в подобных ситуациях. «В моменте» пара eur/usd могла бы преодолеть уровень сопротивления 1,0300, сменив тем самым ценовой эшелон для дальнейшего наступления. Но после публикации инсайда вариант блицкрига был в принципе невозможен: трейдеры рефлекторно отреагировали на сам факт повышения ставки, но затем утратили инициативу. Для развития северного движения быкам eur/usd необходим был дополнительный информационный повод, но они его не получили. Более того, Кристин Лагард озвучила достаточно размытые формулировки относительно перспектив дальнейшего ужесточения монетарной политики.
По словам главы ЕЦБ, темпы повышения ставок будут зависеть от поступающих данных. При этом она признала, что экономическая активность в еврозоне замедляется, тогда как риски для инфляционного прогноза остаются: они смещены в сторону повышения и усиливаются. Лагард сообщила, что цены на энергоносители в мире останутся на высоком уровне в ближайшем будущем, однако в отсутствие перебоев «они должны стабилизироваться».
Другими словами, Кристин Лагард дала понять, что на данный момент нет заранее определённой траектории увеличения ставок: подход будет меняться от заседания к заседанию. В сложившихся условиях ЕЦБ будет действовать осторожно, ведь на одной чаше весов – борьба с инфляцией, на другой – риск рецессии. Центробанк вынужден лавировать «между капельками дождя», поэтому никакого заранее утверждённого алгоритма действий нет: дальнейший путь повышения ставки будет зависеть от поступающих данных.
Такие туманные перспективы не позволили покупателям eur/usd развить успех. «Эффект неожиданности» от 50-пунктного повышения был нивелирован, тогда как никаких дополнительных поводов для существенного усиления евро ЕЦБ не предоставил. В итоге пара вспыхнула и тут же угасла.
Говоря об итогах июльского заседания, нельзя не сказать о новом инструменте борьбы с фрагментацией. Специальный механизм под названием «Инструмент защиты трансмиссии» (TPI) создан для помощи странам еврозоны с большей задолженностью для предотвращения финансовой фрагментации в валютном блоке. Указывается, что масштаб выкупа активов в рамках TPI «будет зависеть от степени риска».
Резюмируя итоги июльского заседания ЕЦБ можно прийти к выводу, что регулятор одновременно удивил рынки своим ястребиным решением, и вместе с тем разочаровал размытой риторикой относительно дальнейших перспектив ужесточения ДКП. Единая валюта не смогла переломить ситуацию в свою пользу, в том числе и из-за опубликованного накануне инсайда.
Поэтому пара eur/usd остаётся в режиме ожидания. Теперь фокус внимания рынка сместится на Федрезерв, который на следующей неделе объявит итоги очередного заседания.
С точки зрения техники, покупатели eur/usd не только не смогли зайти в область 3-й фигуры, но даже не преодолели уровень сопротивления 1,0270 (средняя линия индикатора Bollinger Bands, совпадающая с линией Kijun-sen). Цена расположена между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, а также под облаком Kumo. На мой взгляд, коррекционные всплески целесообразно использовать для открытия коротких позиций. Южные цели – 1,0110 (линия Tenkan-sen на D1) и 1,0050 (нижняя линия Bollinger Bands на таймфрейме W1).
