Рыночные «быки» и «медведи» продолжают бороться друг с другом на всех торговых площадках без изменений. Одни полагают, что падение рынков акций, сопровождаемое возобновлением роста курса доллара на рынке Форекс, неизбежно. В то же время другие считают, что ФРС в своей итоговой резолюции, сообщив о повышении процентных ставок на 0.75%, постарается как-то смикшировать удар по рынкам, и прежде всего по рынку акций.
Почему первые считают, что падение рынков продолжится?
Они в первую очередь исходят из того, что американская экономика, а вместе с ней и мировая, окончательно провалится в глубокую рецессию, при которой на фоне сохраняющейся инфляции и высоких процентных ставок наступит стагфляция со всеми вытекающими негативными последствиями, тем более, согласно последним данным ВВП, в Америке уже начался экономический спад. Пока не снижающаяся инфляция будет стимулировать ФРС и далее активно поднимать процентные ставки. В этом случае инвесторы считают, что распродажи в акциях продолжатся, а доллар как мировая резервная валюта будет пользоваться спросом.
Ну а что поддерживает уверенность других? Это ожидание того, что уже предпринятые меры по повышению процентных ставок, а в данном случае мы говорим именно о Федрезерве, приведет сначала к замедлению роста инфляции, потом к стабилизации, а затем к ее снижению. На наш взгляд, третий этап - снижение - может наступить только при сильнейшем закручивании гаек ФРС, что нанесет сильнейший удар и так по пострадавшей в период пандемии COVID-19 национальной экономике. Кроме этого, следует учитывать, что подавляющее большинство товаров США получают из-за границы. Именно нарушение цепочек связей и привело к росту дефицита в стране.
Но, вероятнее всего, реальность находится где-то, как всегда, посередине. ФРС будет поднимать агрессивно ставки до тех пор, пока не увидит замедление инфляции. Затем можно будет увидеть сужение шага повышения ставок. Например, с 0.75% до 0.50%, а затем и до 0.25%. Как только станет понятно, что рост инфляционного давления прекратился, дальнейшее изъятие ликвидности необеспеченных товарами долларов, ранее вкаченный в экономику в виде различных мер стимулирования, приведет к заметному падению экономической активности и как следствие к снижению доходов американцев, а затем их трат. В этом случае инфляция начнет снижаться, но за это Америка заплатит падением уровня жизни.
А что будет происходить на рынках? В этой ситуации начнет расти спрос на акции компаний, и «дно» уже окончательно на рынке акций оформится. Доллар окажется под прессингом и будет снижаться против основных валют, так как другие центральные банки будут продолжать поднимать ставки для уравновешивания валютных курсов к доллару. Но это произойдет еще не так скоро, поэтому полагаем, что нервозное состояние рынков пока еще будет сохраняться какое-то время.
И еще, конечно, завтрашняя динамика на рынках и возможная глубина их падения будет зависеть от риторики ФРС и Дж. Пауэлла. Если ЦБ просигнализирует за реализацию описанного второго варианта развития событий, то доллар, скорее всего, может получить локальную поддержку, а местный рынок акций и вместе с ним мировой оказаться под прессингом. Но, судя по сегодняшнему движению на валютном рынке, инвесторы надеются, что ФРС не будет «кошмарить» рынки.
Прогноз дня:
Пара AUDUSD
Пара торгуется ниже отметки 0.6980. Рост цен на товарные активы поддерживает «австралийца». Преодоление этой отметки может способствовать росту пары к 0.7065.
Пара USDCAD
Пара «нависла» над уровнем 1.2815. Повышение цен на сырую нефть оказывает на нее прессинг. Снижение цены ниже этого уровня может привести к падению пары к 1.2720.
