Ключевые индексы фондового рынка США – DOW Jones, NASDAQ и S&P 500 – завершили вторник не слишком сильным падением. Его нельзя трактовать как «авансовую» реакцию на заседание ФРС и повышение ставки, так как падение было очень невелико. Тем не менее это может быть началом нового витка падения, так как сегодня (в этом уже практически никто не сомневается) ставка будет повышена на 0,75% как минимум. Напомним, что даже повышение на 0,5% считается серьезным ужесточением монетарной политики. А 0,75% или 1,00% (этот вариант также нельзя исключать полностью) – это ультраагрессивное ужесточение. Таким образом, мы считаем, что сейчас самое время для новых распродаж американских акций и индексов. В принципе, даже если снижение начнется не сразу, мы все равно ожидаем дальнейшего падения фондового рынка, так как сегодняшнее падение вряд ли будет последним. В Федрезерве считают ставку 2,5% нейтральной, но все отлично понимают, что даже ее не хватит для того, чтобы вернуть инфляцию к 2%. Тем более что в данное время индекс потребительских цен продолжает преспокойно расти.
Однако о ставке было сказано уже столько... все возможные варианты разобраны по несколько раз. Мы бы хотели также напомнить, что с 1 июля начала действовать программа QT, которая предполагает сокращение баланса ФРС на $50 млрд в месяц. А с 1 сентября объемы этой программы будут увеличены до $95 млрд в месяц, и об этом факторе тоже не следует забывать. Ведь в последние два года фондовый и криптовалютный рынки росли не в последнюю очередь из-за огромных денежных вливаний в американскую экономику. Теперь эти вливания будут изыматься обратно. Следовательно, денежная масса будет сокращаться, а вместе с ней и просто инвестиции, и инвестиции в рисковые активы. К примеру, биткоин встречает старт программы QT на уровне около $20 000 за монету при пиковом значении цены около $70 000. А помните, мы говорили, что каждый «бычий» тренд по «битку» заканчивается падением на 80-90%?
Но вернемся к нашим "баранам". Фондовый рынок США тоже, скорее всего, продолжит падение и потеряет до конца года еще около 20%. В принципе, определить ценовые значения, до которых может упасть фондовый рынок, достаточно легко – нужно только посмотреть, где он находился до пандемии. Так как ФРС не собирается останавливаться на достигнутом, легко предположить, что спрос на акции будет продолжать снижаться. Конечно, он не будет снижаться такими же темпами, что и на криптовалюты. Какой бы ни была обстановка в американской экономике и монетарной политике, акции Apple не могут стоить 0. Поэтому у фондового рынка есть нижний предел падения.
