Данные по американской экономики неприятно удивили, зафиксирован отрицательный рост второй квартал подряд. Технически это означает рецессию в стране, но признают ли данный факт на официальном уровне? Не исключено, что будет аналогичная реакция, которая была показана на инфляцию. Сначала отрицание рецессии, а в начале 2023 года ее все равно придется признать.
Итак, что с показателями? ВВП США, согласно первой оценке, снизился во втором квартале на 0,9% по сравнению с предыдущим кварталом. По итогам первых трех месяцев года снижение составляло 1,6%. Конечно, во втором квартале не так трагично все выглядит, как в предыдущем, тем не менее факт отрицательного показателя говорит сам за себя. Тем более инвесторы рассчитывали увидеть рост на 0,5%.
Неприятный сюрприз испортил настроение трейдерам. Доллар развернулся вниз после того, как смог нивелировать большую часть потерь, понесенных на фоне заседания ФРС. Снижение американской валюты зафиксировано как против евро, так и против фунта. Фондовые рынки торговались с повышением. Такова была первая реакция, далее движение развернулось в противоположную сторону. Рынкам сейчас сложно понять, что именно произошло и чего ожидать от доллара дальше.
BEA, которое собирает данные по ВВП, отметило, что экономическая слабость проявляется по большинству компонентов.
«Импульс роста, несомненно, ослабевает на фоне таких препятствий, как быстрое ужесточение политики, значительное сокращение реальных доходов и падение доверия. Мы видим ухабистый путь вперед, поскольку Центробанк пытается сбалансировать спрос и предложение в экономике. Риск рецессии повышен во второй половине 2023 года, поскольку ставки придется и дальше поднимать, чтобы усмирить инфляцию», – комментируют обстановку в HSBC.
Вряд ли речь пойдет об агрессивном повышении ставок. Резкое замедление экономического роста, вероятно, подкрепит ожидания снижения инфляции в ближайшие месяцы, что потенциально ослабит давление на ФРС с целью проведения агрессивной политики.
Рыночные игроки начнут сейчас прокручивать перспективу постепенного прекращения цикла повышения ставок. Это в дальнейшем должно поддержать настроения инвесторам.
Какой путь выберет доллар?
Что же делать дальше и чего ждать от доллара – задаются вопросом американские аналитики.
В JP Morgan говорят о возможном снижении доллара в дальнейшем, но это не означает начало серьезного разворота американской валюты. Мы, как и прочие экономисты, сейчас «находимся в режиме просмотра данных», пишут представители JP Morgan.
Общепринятое определение экономического спада – это два квартала подряд последовательного снижения показателя. Речь не об официальном утверждении, которого, в принципе, как выясняется, не существует. В этой связи не будет объявлено о рецессии соответствующими службами. Тем более днем ранее Глава ФРС Джером Пауэлл категорически настаивал об отсутствии в стране такого экономического явления, как рецессия. Вы ее видите, а на самом деле ее нет. Как-то так.
Некоторые экономисты полагают, что Штаты вступят в рецессию только тогда, когда Национальное бюро экономических исследований (NBER) официально объявит об этом. Ведомство вряд ли придет к такому выводу.
Впереди много новых кварталов, и, судя по тому, что показывают индикаторы в целом, американской экономике, вероятно, не удастся вырулить на положительную территорию в ближайшие месяцы.
В CIBC уверены, что в течение оставшейся части года ослабление проблем с цепочками поставок должно поддержать пополнение запасов и возврат к положительному росту. Однако шаги ФРС по снижению ставок могут ограничить темпы роста.
Трейдерам доллара важно понимать, что ФРС еще не закончила с повышением ставок, а значит ралли доллара нельзя назвать безнадежным.
